Análisis del mercado de valores: es la Fed, no Omicron

El S&P 500 cayó en recortes acelerados, y muchos de los sectores y materias primas más riesgosos lo siguieron, incluso los metales preciosos cedieron en simpatía. Pero, ¿cuál es la razón más importante? Si la Fed realmente quiere desacelerar más rápido en su tardía lucha contra la inflación, entonces no se trata solo de tentar a los mercados, sino de volcar la economía real. La inflación es un problema grave, también político, y aquí es donde surgen los efectos de reducción de la demanda de Omicron cuando la carta del miedo se juega demasiado.

Afortunadamente, los informes indican que la supuesta variante es simplemente más contagiosa y tiene efectos comparativamente más leves. Por cierto, este es principalmente el caso de las mutaciones: tenga en cuenta que la gente suele lanzarse antes del número 30, y el pensamiento también se apaga en los mercados. La economía mundial no se paralizó con Delta, y parece que tampoco se seguirá ese camino político con Omicron. Es por eso que les dije el lunes que cualquier inflación que pudiera deshacer las aterradoras noticias de compra probablemente solo sería temporal. A menos que la Fed decida hacerlo permanente, lo cual dudo dado su historial y el paisaje más rocoso del que hablé en un artículo en profundidad a mediados de noviembre.

En este momento, la presión de la Fed es real y los repuntes previos a la negociación vendidos durante las sesiones regulares deben considerarse con sospecha. No es que nos hayamos metido en un mercado bajista (secular), pero la corrección es palpable y real; no estoy buscando el rally habitual de Santa Claus este año.

En general, la resistencia de los metales preciosos es una buena señal, y el regreso de los cíclicos de las materias primas está claro, pero no lo espero esta semana ni la próxima. La resistencia de las criptomonedas es alentadora, al igual que varias condiciones del mercado de valores (XLY: XLP ofrece una visión más optimista que XLF: XLU; he cubierto estas métricas útiles bastante hasta 2020) lo que me hace pensar que la mayoría de las veces estamos en mercados laterales. ahora.

Al menos, como les dije el lunes, los mercados han ignorado los temores (racionales / irracionales), lo que significa que estamos en una senda de mejora gradual.

Vayamos directamente a los gráficos (todo cortesía de www.stockcharts.com).

Perspectiva del S&P 500 y Nasdaq

El S&P 500 todavía no está emocionado, y todavía es solo un precio de cierre en la década de 4670 que marcaría el final del peligro para mí. El sector financiero tiene que dar la vuelta, las pequeñas capitalizaciones deben fortalecerse al mismo tiempo: el índice de 500 fuertes todavía se está desarrollando con un riesgo demasiado bajo.

Mercados de crédito

Una divergencia positiva de HYG no es suficiente: el bajo rendimiento general del S&P 500 debe revertirse para crear bases de mercado de valores más sólidas. Powell acaba de aumentar el apetito por el riesgo en los bonos y estoy prestando mucha atención a la (in) capacidad resultante esperada para absorber condiciones monetarias menos relajadas.

Oro, plata y mineros

Los metales preciosos parecen débiles, pero no demasiado débiles. Cuando los mercados se cansan de las intervenciones de puesta a punto / ajuste (real y verbal), el oro y la plata subirían primero.

petróleo crudo

De hecho, el petróleo crudo demostró ser el más débil de los débiles cuando el miedo lo superaba todo. La rendición es un proceso que, desde mi punto de vista, ya está bastante avanzado. Como caía el oro negro, como se elevaría cuando el cielo se aclarara significativamente.

cobre

No confío en la debilidad del cobre aquí, ya que otros metales básicos se desempeñaron significativamente mejor. Pero aquí, también, ayer hubo una reacción exagerada a la noticia de la Fed de que se discutiría una aceleración del tapering. Solo discuta.

Bitcoin y Ethereum

Bitcoin y Ethereum, que se mantienen relativamente altos, es una razón para creer que la escala de riesgo sería positiva. Mientras BTC todavía se está corrigiendo, estoy buscando unirme a Ethereum.

resumen

El S&P 500, Risk-on y Commodities aún no están sobre bases sólidas, ya que los anuncios de Powell superaron la disolución de la incertidumbre del coronavirus. En cualquier caso, el impacto sobre la inflación sería más temporal: los indicadores de inflación claramente aún no han alcanzado su punto máximo, como lo confirma la admisión implícita de la Fed de dejar de hablar. Una vez que el espejismo que empeora en la economía y los mercados se hace realidad, esté atento a los metales preciosos que realmente brillen.

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El análisis posterior al mercado de valores: es la Fed, no Omicron apareció por primera vez en FinanceBrokerage.