¿Existe una cartera con la que pueda ganar dinero cada año y en todos los entornos económicos, financieros y de mercado? Lamentablemente no. Pero una estrategia de cartera, la cartera para todo clima de Ray Dalio, ofrece algo que todos los inversores apreciarán: el potencial de rendimientos positivos en años en los que las estrategias de inversión orientadas al crecimiento están en declive.
Esto no es ninguna sorpresa si se considera que el fundador principal de la cartera para todo clima, Ray Dalio, es el director de inversiones de Bridgewater Associates, el fondo de cobertura más grande del mundo. Después de todo, los fondos de cobertura se utilizan para minimizar el riesgo. Esto es muy útil cuando los mercados financieros se están portando mal.
Y eso es exactamente lo que hace que la cartera para todo tipo de clima sea tan interesante.
Tabla de contenido¿Qué es la cartera para todo clima? ¿Quién es Ray Dalio y qué es Bridgewater Associates? ¿Cómo funciona la cartera para todo clima? Asignaciones de inversión para cada uno de los cuatro entornos de mercado. Carteras meteorológicas "La cartera permanente La cartera de tres fondos ¿Debería invertir en la cartera para todo tipo de clima?¿Qué es la cartera para todo clima?
Las carteras de crecimiento típicas están diseñadas para generar rendimientos significativos durante períodos de estabilidad, crecimiento y prosperidad general. Pero pueden revertirse drásticamente en tiempos de dificultades económicas y financieras.
Por ejemplo, el índice bursátil NASDAQ Composite, al que le fue tan bien durante el auge tecnológico de la década de 1990, cayó un 78% durante la crisis de las puntocom de marzo de 2000 a octubre de 2002, convirtiendo a los inversores en no inversores.
La cartera para todo tipo de clima está diseñada para tener éxito precisamente en estos entornos de mercado turbulentos. Al mantener una asignación de activos específica y mutuamente excluyente, algunos incluso lo llamarían aburrido, la cartera para todo clima no solo conserva el valor de la cartera, sino que le permite crecer.
Esta es una característica que debería llamar la atención de todos los inversores.
¿Quién es Ray Dalio y qué es Bridgewater Associates?
Como se mencionó anteriormente, Ray Dalio es el fundador, copresidente y codirector de inversiones de Bridgewater Associates, el fondo de cobertura más grande del mundo. El fondo, con sede en Westport, Connecticut, tiene activos bajo administración de $ 140 mil millones. Sus clientes son grandes inversores institucionales como gobiernos, corporaciones y fondos de pensiones que quieren retornos a largo plazo más predecibles.
Dalio y la empresa eran más conocidos por su cartera de productos para todo tipo de clima. Vendieron con éxito el concepto de proteger las carteras de las caídas durante la caída de los mercados, un concepto popular entre los inversores institucionales que necesitan rendimientos constantes para cumplir con las obligaciones de la cartera, como los pagos de anualidades. Los rendimientos anuales predecibles del 5 al 8% son más valiosos que una ganancia del 30% en un año seguida de una pérdida del 25% el año siguiente.
La cartera para todo clima se formalizó en 1996 y convirtió a Bridgewater Associates en el fondo de cobertura más grande del mundo.
Así es como funciona la cartera para todo clima
El concepto básico de la cartera para todo tipo de clima no es tener un desempeño brillante en ningún mercado en particular, sino tener un desempeño positivo en todo tipo de mercados.
La cartera All Weather va más allá del entorno de mercado único preferido por la mayoría de las estrategias de inversión: estabilidad, crecimiento y prosperidad general.
Dalio y su equipo reconocen cuatro entornos de inversión diferentes, que se identifican mediante la siguiente cuadrícula:
Las estrategias de inversión típicas orientadas al crecimiento se centran en el cuadrante superior izquierdo, el aumento de las expectativas del mercado y el crecimiento. A largo plazo, esta estrategia a menudo produce retornos explosivos lo suficientemente grandes como para compensar las pérdidas en los años malos.
Pero requiere un estricto cumplimiento de una estrategia de compra y retención. El inversor debe estar completamente preparado para mantener la cartera designada incluso si los valores se desploman.
Pero la compra y retención está limitada por las emociones y la psicología humanas, así como por las circunstancias financieras personales.
Puede ser difícil mantener una cartera que ya ha bajado un 30%, 40%, 50% o más. Muchos inversores alcanzan su punto de tolerancia al riesgo bien entrado en el declive cuando las pérdidas son significativas. Puede llevar muchos años superar estas pérdidas, ya que el inversor puede volverse reacio al riesgo durante varios años y perder los mejores rendimientos en el próximo mercado alcista.
Dado que los mercados financieros en rápido deterioro se correlacionan estrechamente con economías débiles, los inversores pueden necesitar liquidar activos para sobrevivir, especialmente después de la pérdida de puestos de trabajo.
Las emociones humanas ponen a prueba la teoría de comprar y mantener y la perseverancia en caídas bruscas.
All Weather Portfolio evita este dilema, ya que está diseñado para tener un rendimiento superior cuando los mercados están cayendo. Estos incluyen épocas de aumento de la inflación y caída de las expectativas del mercado, aumento del crecimiento y aumento de la inflación, y disminución del crecimiento y disminución de la inflación (deflación).
Asignación de activos para cada uno de los cuatro entornos de mercado
Si bien en tiempos de crecimiento creciente y expectativas de mercado crecientes es fácil identificar oportunidades de inversión, la dificultad radica en encontrar aquellas para los otros tres entornos de mercado. La cartera para todo clima puede hacer eso.
La cartera para todo clima utiliza el siguiente modelo:
(Crédito EM = Crédito de mercado emergente; Bonos IL = bonos indexados a la inflación, como TIPS; bonos nominales = bonos regulares sin precauciones contra la inflación).
Tenga en cuenta que la cuadrícula asigna el mismo peso (25%) a cada uno de los cuatro entornos de activos, no porque sea probable que cada uno ocurra con la misma frecuencia, sino porque la ocurrencia de alguno es completamente impredecible. En otras palabras, la cartera para todo clima siempre está lista para cualquier entorno. Este es un ajuste crítico, ya que generalmente solo se conoce en retrospectiva cuando un entorno de mercado ha cambiado a otro. La cartera para todo clima está diseñada para funcionar dentro de esta incertidumbre.
Los componentes clave y las ponderaciones de las clases de activos de esta estrategia son:
30% en acciones de EE. UU., 40% en bonos del gobierno de EE. UU. A largo plazo, 15% en bonos del gobierno de EE. UU. A mediano plazo, 7,50% en oro, 7,50% en la amplia canasta de productos básicosAll-Weather es una estrategia de asignación de cartera avanzada. Los bonos nominales protegen el capital en un mercado de valores en caída mientras ofrecen el potencial de apreciación en un mercado con inflación negativa y expectativas de mercado en caída, piense en la deflación de la década de 1930. La posición en renta variable estadounidense está destinada principalmente a responder a una fase de crecimiento con expectativas de mercado crecientes.
Pero durante el aumento de las expectativas del mercado y la inflación, el oro, las materias primas y los bonos vinculados a la inflación podrían generar rendimientos positivos. (Los bonos vinculados a la inflación son esencialmente valores del Tesoro vinculados a la inflación (TIPS) emitidos por el Departamento del Tesoro de los EE. UU. Se pueden incluir tanto en las asignaciones del Tesoro de EE. UU. A largo plazo como a las de mediano plazo porque los TIPS vienen en forma de cinco, 10 y 30 años.)
Es la combinación de activos lo que le da a la cartera para todo clima su resistencia en prácticamente cualquier tipo de mercado. Y se nota en la consistencia del desempeño de la cartera.
Rendimiento de la cartera para todo tipo de clima cuando cuenta
Durante la mayoría de los años, el S&P 500 supera con facilidad la cartera de productos para todo tipo de clima. Sin embargo, la cartera no está diseñada para mantenerse al día con el S&P 500. Su principal objetivo es generar rendimientos positivos en épocas de turbulencia del mercado.
De acuerdo con este estándar, la cartera para todo clima ha cumplido su promesa.
Entre 2003 y 2021, la cartera generó rentabilidades positivas en 17 de los 19 años. Las únicas pérdidas fueron en 2015 y 2018 cuando recuperaron -3,72% y -3,19%, respectivamente. El mejor desempeño de la cartera se logró en 2019 con una rentabilidad del 18,22%.
Más interesante es el regreso durante la crisis financiera que comenzó en 2007. Estos retornos se veían así:
2007: + 11,88% (S&P 500: + 5,48%) 2008: + 1,34% (S&P 500: -36,55%) 2009: + 2,34% (S&P 500: + 25,94%)Este fue un desempeño notable ya que la cartera para todo clima arrojó rendimientos positivos durante casi tres años, el peor mercado financiero de la historia reciente.
Tenga en cuenta que la cartera superó al S&P 500 en 2007 y 2008. Aunque el S&P lo superó en 2009, ahorró pérdidas a los inversores en cada uno de los tres años involucrados.
¿Qué pasa con 2020, el año de la crisis de la corona?
Mientras que el S&P 500 arrojó un impresionante 18.01% durante el año, la cartera para todo clima arrojó un 14.68%. Eso puede ser menor que el S&P 500, pero la cartera para todo clima ofreció exposición a los ingresos y tuvo rendimientos de dos dígitos muy saludables en un entorno problemático.
Cómo crear su propia cartera para todo clima
Si desea crear una cartera para todo clima, puede utilizar los ETF que representen más fielmente las clases de activos recomendadas para la cartera.
En el pasado, NASDAQ recomendó los siguientes fondos:
30% Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) 40% iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT) 15% iShares 7-10 Year Treasury ETF (IEF) 7,50% SPDR Gold Shares ETF (GLD) 7,50% PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC)Así como la cartera para todo clima es confiable en los entornos de mercado menos confiables, también es fácil de construir. Cinco fondos son suficientes. Al agregar estos cinco fondos a su cartera y realizar las asignaciones recomendadas, puede crear una cartera para todo clima para usted.
Más "carteras para todo clima"
La cartera para todo clima no es el único concepto de cartera para todo clima. Aquí hay algunas alternativas.
La cartera permanente
En 1982, Harry Browne creó el concepto de cartera permanente, que se convirtió en un fondo real. La cartera permanente funciona manteniendo las mismas asignaciones (25%) en cada una de las cuatro clases de activos: acciones de crecimiento, oro, bonos del Tesoro de EE. UU. A largo plazo y letras del Tesoro de EE. UU. A corto plazo.
La asignación ha cambiado un poco a lo largo de los años y la composición actual del fondo es la siguiente:
Desde su inicio en 1982 hasta 2020, el rendimiento anual promedio de la cartera permanente ha sido de 6.55%; está por debajo del índice S&P 500, pero el S&P se invirtió en una única clase de activos de alto rendimiento durante el mismo período.
La verdadera fortaleza de la cartera permanente es su desempeño en años de crisis. Por ejemplo, la cartera tiene los siguientes rendimientos en tiempos de convulsión financiera:
1987 - caída del mercado de valores: + 12,94% (S&P 500: + 5,81%)
2000 - Dotcom-Busto: + 5,83% (S&P 500: -9,03%)
2001 - Dotcom-Busto: + 3.76% (S&P 500: -11.85%)
2002 - Dotcom-Busto: + 14,31% (S&P 500: -21,97%)
2007 - crisis financiera: + 12,43% (S&P 500: + 5,48%)
2008 - crisis financiera: -8,36% (S&P 500: -36,55%)
2009 - crisis financiera: + 19,08% (S&P 500: + 25,94%)
2020 - Cierre del coronavirus: + 18,86% (S&P 500: + 18,01%)
La cartera permanente permitió a los inversores evitar pérdidas durante cuatro crisis financieras críticas en los últimos 35 años. ¿Imagina sobrevivir a la caída de la bolsa de valores de 1987, la quiebra de las puntocom, la crisis financiera de 2008 y la actual pandemia de COVID con ganancias en su cartera?
La cartera de tres fondos
La cartera de tres fondos simplifica las cosas. No tiene que dividir su dinero entre clases de activos para obtener la combinación adecuada de crecimiento y seguridad. En cambio, es más probable que supere al mercado a largo plazo invirtiendo en solo tres fondos de base muy amplia.
Estos tres fondos consisten en:
Un fondo de índice de mercado total nacional Un fondo de índice de acciones de mercado total internacional Un fondo de índice de mercado total de bonosDe esta manera, tiene exposición a una amplia variedad de acciones y bonos nacionales e internacionales. El uso de ETF basados en índices hace que esto sea más fácil que nunca.
No es una cartera adecuada para todo clima en el sentido de que puede generar rendimientos positivos durante las caídas del mercado de valores o en tiempos de inflación o deflación. Sin embargo, debido a que se invierte fuertemente en épocas de estabilidad y crecimiento, los rendimientos que producirá a largo plazo generalmente superarán los de los fondos reales para todo clima.
¿Debería invertir en la cartera para todo clima?
No existe una cartera o estrategia de inversión única que sea adecuada para todos los inversores. Pero el concepto básico de la cartera para todo clima se puede encontrar en el nombre mismo, para todo clima. Más específicamente, considere esto más como una indicación de mal tiempo. La cartera para todo clima no superará a una cartera orientada al crecimiento a largo plazo e incluso se quedará muy por detrás en tiempos estables y de alto crecimiento.
Pero la cartera para todo clima hace algo que una cartera orientada al crecimiento no puede y probablemente no puede; Proteja su cartera en tiempos de crisis económica y financiera.
Dado que los tiempos de crisis económica y financiera son seguros, mantener una asignación en la cartera para todo clima parece una estrategia inteligente. Las ganancias a las que renuncias en los buenos tiempos son más que compensadas por los rendimientos positivos que obtienes en tiempos en los que normalmente pierdes dinero y duermes.
Quizás el mejor enfoque es mantener la asignación en todo momento en una cartera para todo clima y una cartera orientada al crecimiento. Así como una cartera de inversión tradicional determina la asignación entre acciones y bonos, usted puede determinar la asignación entre carteras de crecimiento y para todo clima.
Por ejemplo, puede elegir una división 60/40 donde el 60% se invierte en la cartera de crecimiento y el 40% en la cartera para todo clima. Incluso puede cambiar las asignaciones según las condiciones imperantes.
La cartera para todo clima es otro vehículo de inversión que está disponible para usted, no una estrategia de cartera real.
Your Guide to the Ray Dalio All-Weather Portfolio apareció por primera vez en Best Wallet Hacks.
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