Pronóstico del mercado de valores: la inflación despierta a los bonos

Los alcistas del S&P 500 avanzaron poco, aunque los mercados crediticios inicialmente favorecieron el rebote diario. Oscilando entre los máximos y mínimos diarios, el índice de 500 fuertes cedió algunas oportunidades moderadamente buenas para volver a subir a 4.390. Comprensiblemente, el VIX se calmó ese día, pero no da la impresión de que esté cediendo demasiado a la baja; por el contrario, parece haber estado en una tendencia alcista general desde principios de julio. Vuelve la volatilidad y esto es característico de la corrección del desarrollo.

¿Hasta dónde llegaría más profundo? Los 4.340 seguidos por los 4.300 y los de menor a medio 4.250 son los pilares principales. Los alcistas no están (y enfrentan bastantes vientos en contra de los mercados relacionados, incluido el dólar) para cerrar la brecha del martes, lo que sería un cambio radical. En este momento estamos en un rango comercial donde los bajistas tienen una ventaja. El toro en los mercados de valores no ha tocado techo, solo estamos en una corrección incómoda, como lo demuestra el repunte diario de los servicios públicos y los productos básicos de consumo.

Los rendimientos y el dólar se turnan para presionar la inflación, y los metales preciosos están sintiendo particularmente el calor por ignorar el techo de la deuda aún no resuelto. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Están volviendo a niveles más apropiados para reflejar el talento de Dilly de la Fed:

(…) Los bonos indican que la imagen de la Fed como luchadora contra la inflación (correcta o incorrecta, es su elección) está perdiendo el beneficio de las dudas que surgieron con el FOMC de junio: los rendimientos de los bonos han terminado abruptamente con su declive y su posterior rango de negociación. Esto no solo significa inflación (el riesgo del error de política monetaria de la Fed, advertencias de que nos tomaría más tiempo de lo esperado originalmente, junto con la creencia profesada de que naturalmente desaparecería por sí sola), sino que huele a estanflación.

La sorpresa de la inflación, reconocida de forma lenta pero segura, volverá a morder al banco central, ya que las expectativas de inflación finalmente están aumentando nuevamente, lo que reducirá la presión de los costos, la inflación (hola superbull de las materias primas), los desafíos del mercado laboral y las cadenas de suministro cada vez más estrechas causadas por los recortes de pedidos. retrasos, cuellos de botella y problemas generales, llevar la mercancía a donde se espera (hola congestión portuaria, atraque más falta de personal de camiones y buques portacontenedores llenos fondeados esperando ser descargados). Y ni siquiera estoy hablando de una sequía récord en la costa oeste hasta las Montañas Rocosas y el Medio Oeste o el racionamiento de la electricidad en China. Los metales preciosos parecen ser la clase de activos más infravalorada en estas semanas.

Vayamos directamente a los gráficos (todo cortesía de www.stockcharts.com).

Perspectiva del S&P 500 y Nasdaq

El S&P 500 se detuvo por un día y los alcistas estaban renunciando a algunas oportunidades para moverse al alza.

Mercados de crédito

Los mercados crediticios se abrieron con fuerza (HYG lo hizo) pero abandonaron la ventaja: los valores más bajos aún parecen ser una cuestión de tiempo (relativamente corto).

Oro, plata y mineros

Los metales preciosos siguen bajo presión y la plata sufrió por la subida diaria del dólar. El volumen de oro no ha aumentado en consecuencia, lo que sugiere que la presión de venta para llevar la relación oro / plata a 80 es un poco exagerada. Como se mencionó hace unos días, primero debe estar atento al cobre para detectar cualquier signo de vida: un rendimiento superior en el índice CRB sería una primera señal bienvenida.

petróleo crudo

La consolidación del petróleo crudo continúa y el volumen de los últimos dos días muestra una acumulación saludable.

cobre

El cobre no pudo mantener intacta la bandera desplegada: la vacilación continúa y el metal rojo se cotiza cada vez más en el extremo más infravalorado de su espectro. En general, sigue estando limitado a un área por el momento.

Bitcoin y Ethereum

Los toros de Bitcoin y Ethereum están en movimiento y los $ 40,000 en BTC se han mantenido: la posición del indicador diario está mejorando y podemos esperar que el repunte continúe, digno de mención dado el aumento del dólar, que creo que está un poco más cerca en general. apreciado.

resumen

Las acciones aún no están fuera de peligro y los rendimientos están ejerciendo presión sobre la tecnología. Las materias primas ignoran en gran medida la especulación de la sincronización y el tempo, que no pueden hablar de metales preciosos que reaccionan una vez al dólar y luego a los rendimientos, pero no al aumento de la inflación, las expectativas de inflación o las tasas de interés reales severamente negativas.

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The Post Market Forecast: Inflation Awakens Bonds apareció por primera vez en FinanceBrokerage.