Pronóstico del mercado de valores: vientos deflacionarios aulladores

Sin mirar atrás, el S&P 500 se recuperó en lo que pareció un pequeño apretón en un entorno persistente libre de riesgos. El aumento diario de los rendimientos no solo impulsó el dólar, sino que llevó a la tecnología a un rebote significativamente mayor en tecnología que en acciones de valor, y eso es un poco flojo, especialmente considerando el largo nudo superior en VTV.

El alivio posterior a la Fed simplemente llevó a los bajistas a dar un pequeño paseo, y el reembolso del bono en yuanes Evergrande alivió los nervios. Como si el sector inmobiliario fuera en general saludable, creo que el precio del cobre y el precio de las acciones de BHP cuentan una historia diferente. A pesar de la llegada del PBOC, seguirá siendo interesante. El entorno macroeconómico actual será muy difícil de ajustar (económica y políticamente). ¿Se dio cuenta de que el banco central turco recortó inesperadamente los tipos de interés?

Perspectivas anteriores

Como escribí ayer:

(…) Si junio FOMC nos mostró algo, fue el poder de hablar (barato). Hemos recorrido un largo camino desde que se reconoció la existencia de la inflación (que se salió de control): ayer se nos presentó un plan de reducción mensual muy agresivo de 10-15 mil millones. Junto con las pocas y distantes subidas de tipos en el gráfico de dispersión, algo parece sospechoso.

Si bien se ha reconocido el progreso de la recuperación económica real (¿cómo se relaciona esto con las rebajas del PIB y otras realidades macroeconómicas que abordé en mi análisis en profundidad ayer?), Creo que el listón es un poco demasiado alto.

Casi como si quisiera dar una razón (válida) por la que no debería rejuvenecerse a continuación. Y el teatro del taper on-off, también conocido como la quijada, podría continuar en respuesta a la respuesta de los mercados a este frágil período de recuperación económica (marcado por crecientes corrientes deflacionarias que se manifiestan en la caída de los rendimientos de los bonos del gobierno y los riesgos de contagio). No hay duda, Evergrande es la punta del iceberg, los bienes raíces se han calentado en todo el mundo en los últimos 1+ años, y en los EE. UU., BlackRock ha reabastecido la oferta de bienes raíces residenciales, lo que sustenta los altos precios de las viviendas, especialmente según lo medido por ingreso). Además, no se olvide de las débiles nóminas agrícolas externas cuando se trata de elegir las excusas.

Al mismo tiempo, el drama del techo de la deuda aún no nos ha entretenido lo suficiente. Correcto, la Fed proyecta un aura de independencia, lo que hizo que una decisión en septiembre fuera menos probable. ¿Y quién dice que carecemos de drama estos días?

Rendimiento del S&P 500

Dado el desempeño del sector del S&P 500 y la falta de amplitud del mercado, es hora de tener cuidado si eres un toro. Los metales preciosos aún no han alcanzado el requisito de refugio seguro, pero tampoco están disminuyendo significativamente. La reducción del riesgo de acciones hace que los productos básicos seleccionados sean más vulnerables: el cobre más que el petróleo o el gas natural, y las criptomonedas son un capítulo por derecho propio.

Vayamos directamente a los gráficos (todo cortesía de www.stockcharts.com).

Perspectiva del S&P 500 y Nasdaq

Los alcistas cerraron con fuerza ayer, pero el rebote puede haber sido un poco pronunciado a muy corto plazo.

Mercados de crédito

Los bonos corporativos de alto rendimiento que renuncian a sus ganancias intradía junto con el aumento de los rendimientos de la deuda de alta calidad no es exactamente una imagen de la fortaleza del mercado crediticio.

Oro, plata y mineros

El oro se desplomó después de las celebraciones del abandono de la Fed y la debilidad sectorial se centra en los mineros. Para la plata, el metal blanco se vería afectado por los problemas del cobre; busque buenas noticias en el frente del metal rojo antes de esperar lo mismo para la plata, según la perspectiva a corto plazo.

petróleo crudo

El desempeño de las acciones de petróleo da credibilidad al aumento del petróleo, y el gráfico del oro negro sigue siendo alcista: es probable que las energías funcionen bien incluso si se producen contratiempos de CRB.

cobre

La duda sobre el cobre está de vuelta y tanto los alcistas como los bajistas están esperando, como muestra el bajo volumen. Los osos tienen una ventaja aquí.

Bitcoin y Ethereum

Bitcoin y Ethereum sufren renovados titulares chinos sobre cómo romper el comercio de criptomonedas. Sin embargo, los osos aún no han ganado tracción total.

resumen

Es probable que el cambio de tendencia del riesgo de ayer sea cuestionado con un retraso de un día, y muestra que no se trata de que la Fed establezca un ritmo y condiciones ligeramente irreales para la reducción. Sin que lleguen nuevos impulsos. Los activos financieros se enfrentan ellos mismos a un precipicio fiscal. Esa es la gran conclusión que debería frenar el apetito alcista en muchas clases de activos.

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El pronóstico posterior al mercado de valores: Vientos deflacionarios aullidos apareció por primera vez en FinanceBrokerage.