¿Quién se beneficiará de los préstamos Liar de Australia? - La devolución de los "préstamos mentirosos"

En 2012 comencé a investigar el escándalo secreto de las hipotecas de alto riesgo de Australia por primera vez. Afirmé que los prestamistas australianos manipulan rutinariamente las solicitudes de hipotecas para que sus prestatarios cumplan con los estándares crediticios.

Recibimos una carta de la autoridad supervisora ​​con respecto a mis reclamos. Y así lo hice un proyecto de doctorado y una disertación para buscar la protección de la ciencia. Eso no salió tan bien.

Después de cuatro años de admisión y solo unos meses después de graduarme, la universidad interrumpió mi trabajo. Los descubrimientos de la comisión real habían confirmado que mi tema "no era lo suficientemente teórico". En otras palabras, había descubierto algunas verdades muy dolorosas con las que nadie quería estar asociado ya que eran noticias internacionales.

Esta semana, el Australian Financial Review (AFR) continuó la tendencia de larga data de descubrir lo obvio en los préstamos australianos:

“Uno de cada cinco australianos ha huido al banco mientras solicitaba un préstamo para evitar ser golpeado por el prestamista, lo que generó preocupaciones sobre el regreso de los 'préstamos mentirosos' en un mercado inmobiliario en auge.

"Un poco más del 40 por ciento de las mentiras sobre las solicitudes de préstamos hipotecarios subestimaban el costo de vida", dice una nueva encuesta de Experian, la oficina de crédito al consumidor más grande del mundo.

“La encuesta de este mes a 1,000 australianos también encontró que casi un tercio de los consumidores subestimaron el costo de vida cuando solicitaron un préstamo (28 por ciento de Fibonacci), mientras que el 21 por ciento de las mentiras se referían a sobrestimar los ingresos.

“El banco de inversión UBS causó conmociones en 2018 cuando advirtió sobre un auge de los“ préstamos mentirosos ”después de que alrededor de un tercio de los prestatarios del banco le habían dado información al banco en una solicitud de préstamo que no era“ completamente fáctica y correcta ”. Ese número aumentó al 40 por ciento en 2019 ".

Más bien, esto va en contra de la narrativa de que los prestamistas revisan los reclamos de los prestatarios, ¿no es así? Quiero decir, es difícil mentir sobre sus ingresos cuando tiene que respaldarlos con documentos que los prestamistas verificarán. Pero si no lo comprueban, la gente miente.

Mi investigación siempre se ha centrado en los prestamistas que realizan el dudoso acto de tergiversar la situación financiera de los prestatarios en sus solicitudes de préstamo. Esto plantea la pregunta: ¿Cuántas solicitudes de préstamos más tienen mentiras que los prestatarios no conocen y que la encuesta no recogió? Mi investigación sugiere mucho.

Pero, ¿por qué los prestamistas no deberían verificar los archivos de solicitud de sus prestatarios? ¿Y por qué los prestamistas deberían falsificar las afirmaciones de sus solicitantes para que superen los estándares crediticios de los prestamistas?

La respuesta, concluyó mi incompleta tesis doctoral, era simple: si esperas que suban los precios inmobiliarios, toda la farsa sórdida nunca tiene por qué ser un problema. Como un juego de sillón musical donde la música no se detiene, cualquiera puede seguir bailando.

La razón del escándalo secreto de las hipotecas de alto riesgo de Australia ... supongo que ya no es muy secreto ... pero la razón de esto es la presunción de que los precios de la vivienda están salvando a todo tipo de jugadores en la ecuación.

Por ejemplo, la garantía del banco para préstamos hipotecarios es la casa. Si los precios de la vivienda aumentan, aumenta el valor de la garantía en el contrato de préstamo. Si el prestatario incumple, la probabilidad de que el banco realmente pierda dinero es insignificante.

Pero la probabilidad de incumplimiento es aún menor, ya que es probable que la persona que pidió prestado más de lo que podía pagar venda la casa antes de incumplir y se beneficie de todo el sistema.

Es una situación en la que todos ganan, además de tarifas y comisiones.

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Eso es lo que los agentes hipotecarios se decían unos a otros basados ​​en mi tesis doctoral. No era solo una mentira piadosa ayudar a los prestatarios a defraudar las solicitudes de préstamos de las personas, era una forma de ayudarlos a aumentar su riqueza. Para ascender en la escala corporativa y aumentar la equidad.

El poder de los precios de la vivienda en aumento es suficiente para encubrir los préstamos más sórdidos. Nunca sabremos cuán grave es el problema del crédito de los mentirosos porque rara vez se expone. Solo cuando los precios de la vivienda caen y los prestatarios y prestamistas se quedan fuera de sus bolsillos, descubrimos casos de préstamos mentirosos.

"Sólo durante la marea baja se descubre quién nadó desnudo", parafraseando a Warren Buffett. Pero si asume que esto nunca sucederá, el juego de las sillas musicales puede continuar indefinidamente, enriqueciendo a cualquiera lo suficiente como para obtener un crédito prohibitivo de un prestamista que falsifica su solicitud o ignora las falsificaciones obvias.

Por supuesto, el aumento de los precios de la vivienda también fue un requisito previo en los EE. UU. Cuando se le preguntó al presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Ben Bernanke, sobre los precios de la vivienda en 2006, las cosas se veían así:

“Entrevistador: dime cuál es el peor de los casos. Tenemos tantos economistas que dicen: “Oh, esto es una burbuja y va a estallar. Y eso va a ser un problema real para la economía ”. Algunos dicen que incluso podría haber una recesión en algún momento. ¿Cuál es el peor de los casos si los precios en todo el país realmente cayeran significativamente?

"Bernanke: Bueno, creo que no compraré tu premisa. Es una posibilidad bastante improbable. Nunca hemos visto una caída en los precios de la vivienda a nivel nacional. Lo que creo que es más probable es que los precios de la vivienda se desaceleren, tal vez se estabilicen y frenen el gasto de los consumidores. Sin embargo, no creo que eso lleve a la economía demasiado lejos de su camino de pleno empleo ".

Bernanke argumentó que los precios de la vivienda no podrían hacer lo que finalmente hicieron.

El resto, como ellos dicen, es historia.

Siempre me ha gustado cuando la gente dice que nadie predijo que estallaría la burbuja inmobiliaria, como dijo el entrevistador de 2006: 'Tenemos tantos economistas que dicen:' Oh, ¿esto es una burbuja, y lo hará? ' ráfaga. Y eso será un problema real para la economía ".

La pregunta ahora es si la misma crisis de las hipotecas de alto riesgo se está produciendo en Australia. Definitivamente tenemos los ingredientes. Una burbuja de precios de la vivienda, préstamos mentirosos sistémicos y tasas de interés artificialmente bajas. Ese fue el cóctel que desató el boom de las hipotecas de alto riesgo y su posterior quiebra en Estados Unidos.

Pero nunca parece suceder en Australia, ¿verdad? El busto. Los precios de la vivienda siguen subiendo. Y el gobierno está haciendo todo lo posible para que la música siga sonando. La historia de AFR continúa:

"El tesorero Josh Frydenberg, con la ayuda del RBA, busca derogar la ley en medio de preocupaciones de que las obligaciones de préstamos responsables se han convertido en una tarea de cumplimiento difícil de manejar a expensas del crédito que fluye libremente".

Con uno de cada cinco prestatarios demandando a su banco, la tarea de cumplimiento puede no ser lo suficientemente manejable ...

Perdóneme por ser cínico en cuanto a si los prestamistas realmente quieren rechazar las solicitudes de préstamos. Debido a que mi doctorado descubrió que los bancos contrataban a personas que no hablaban inglés para verificar los registros de préstamos, y cuando los préstamos se declinaban por ingresos insuficientes, el prestamista simplemente los señalaba ...

El gobierno sabe que los precios de las propiedades deben subir o todo el sistema colapsará de una manera impresionante y espectacular. Por tanto, la restricción de los préstamos responsables debe favorecer el "crédito de libre circulación".

No sé si la necesidad de mantener el impulso de la propiedad significará un colapso al final, o si los precios de las propiedades se volverán cada vez más absurdos a medida que los gobiernos y los bancos centrales los presionen aún más, no lo sé.

La perspectiva de que la inflación rescatará no solo los préstamos de mentirosos sino también a los gobiernos de niveles de endeudamiento imposibles está ahora a la vista. Y cuando eso suceda, comprar una casa con más deudas de las que puede pagar es una buena idea ...

Mi doctorado también analizó quién tiene la culpa de todo esto. ¿De dónde proviene la presunción de aumento de los precios de las propiedades?

Mi argumento fue que la capacidad de los bancos centrales para rescatar a los prestatarios recortando las tasas de interés estaba más allá de las conjeturas. Si los precios de la vivienda caen, los bancos centrales solo recortarán las tasas de interés para respaldarlos nuevamente. Por tanto, es una apuesta unidireccional.

En un mercado monetario libre, la tasa de interés llamaría los préstamos de mentirosos porque presentan un riesgo más alto. Pero en un mercado de precios del banco central, las tasas de interés se reducen para mantener la música en marcha. Nadie tiene que sentarse nunca. Cuando alguien parece cansado, los banqueros centrales simplemente se lanzan a la ponchera de tasa más baja para comenzar la fiesta de nuevo.

Durante la última década y media, los inversores han aprendido que predecir lo que sucederá en los mercados financieros es solo la mitad de la batalla. También debe anticipar la reacción de los bancos centrales y los gobiernos y saber quién ganará entre el Sr. Market y el Sr. Banquero Central.

En un mundo de intervención del gobierno y del banco central, tiene sentido mentir en su solicitud de hipoteca, pedir prestado más dinero del que debería, comprar una casa que no puede pagar y aprovechar la protección que brindan los bancos centrales y los gobiernos.

Esto, por supuesto, corrompe la economía y la productividad con el tiempo. Pero al menos los propietarios se hacen ricos ...

Hasta la proxima vez,

Nickolai Hubble, Editor, Fin de semana de The Daily Reckoning Australia

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¿Quién se beneficiará de los préstamos Liar de Australia? - ¿El regreso de “Préstamos de mentiras? apareció por primera vez en Daily Reckoning Australia.