1. Nuestro trabajo en el mercado es encontrar discrepancias y formas de ganar dinero.
Pero también tenemos que vigilar todo el edificio para que no se derrumbe a nuestro alrededor.
Recogí lo siguiente en The Economist la semana pasada. La llamada deuda "basura" se está volviendo mundana en Estados Unidos.
¿Qué es esto?
La deuda "basura" es un bono emitido por empresas de alto riesgo y tiene una calificación inferior al grado de inversión. En general, pagan retornos mucho más altos debido a este riesgo.
The Economist informa que COVID-19 no ha eliminado a tantos prestatarios apalancados como otras recesiones en la historia porque la Reserva Federal arrojó tanto dinero. Permitió a las empresas refinanciar o mantenerse a flote.
Pero sí significa que una gran parte de las empresas estadounidenses están ahora más endeudadas que nunca, algunas de las cuales están en los libros de récords de relación deuda-ganancias.
Las bajas tasas de interés y una economía estadounidense en auge significan que esto puede no ser un problema ahora.
Pero si alguna de estas dinámicas cambia, el mercado puede temblar.
No me estreso demasiado. Tratar de "leer" el mercado de bonos basura en busca de señales de un mercado alto ha estado desviando la atención de todo este mercado alcista desde 2009.
Recuerdo haber tenido una entrevista con un colega sobre este tema en 2016.
Creía que el ciclo crediticio iba a ser malo en este momento ... y muchos prestatarios de alto apalancamiento chocarían contra la pared.
Pero las tasas de interés y la "zombificación" del mercado crediticio mantuvieron al bajista bajo control sobre este tema.
Esto es lo que sucede cuando un banco central sigue comprando deudas incobrables. La dinámica del mercado no funciona de la misma manera.
Y solo eso ... parte de la reciente sacudida en el mercado de valores fue la idea de que la Reserva Federal comenzaría a "frenar" sus compras de bonos.
Sin embargo, todavía no hay evidencia de que suceda. Hace dos semanas, el balance de la Fed rondaba los 8 billones de dólares.
Revisé la actualización esta mañana ... y subió otros $ 150 mil millones.
Cuánto tiempo la Fed seguirá haciendo explotar esas burbujas de activos es una suposición ... pero no se deje engañar, se basa en algo más que en la creación de deuda y dinero.
La deuda de margen (dinero prestado para comprar acciones) también se encuentra en un nivel récord en los EE. UU.
Vi este diagrama sobre esto en abril:
Fuente: Investigación Yardeni
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Es por eso que el miedo en el mercado se vuelve tangible cuando se acerca el espectro de la inflación y las subidas de tipos de interés. Eso haría que la ponchera desapareciera.
No sé ustedes, pero disfruto invirtiendo en el mercado por ahora. Pero probablemente llegará el momento de volverse conservador en los próximos 12 a 18 meses. Estén atentos a las actualizaciones sobre esto.
2. Quedé muy impresionado con mi colega Brian Chu la semana pasada.
Nos mostró a usted y a mí su conjunto de datos únicos sobre el desempeño histórico del oro en dólares australianos durante los últimos 20 años.
Aquí está la pieza clave:
“Mi estudio sugiere que el mejor momento para comenzar a comprar oro y acciones de oro es a fines de abril y fines de octubre. Porque las compras a finales de abril le permiten un aumento en mayo, un ligero descenso en junio, seguido de un fuerte repunte de julio a septiembre.
“Por supuesto, el rendimiento pasado no es garantía de rendimiento futuro. Pero creo que este análisis pone las probabilidades a nuestro favor ".
Ahora no podemos garantizar que esto vuelva a suceder. Pero, curiosamente, el guión funciona hasta ahora en 2021. Las acciones de oro se recuperaron en abril y cayeron en junio.
¿Puedes huir de aquí?
Creo que sí.
Véase más arriba. Es probable que la creación masiva de crédito por parte de los bancos centrales mundiales se refleje en el precio del oro.
Y la mayoría de las acciones de oro australianas están valoradas de forma atractiva en relación con su flujo de caja y potencial de ganancias.
El oro en dólares australianos cuesta $ 2,338 la onza. Genial.
También sospecho que todos los tenedores de oro quemado ahora se han deshecho de sus acciones debido a la exención fiscal ... así que deberíamos recurrir a los fundamentos y las perspectivas.
Aquí está la parte difícil de las existencias de oro: hay muchísimas.
Debido a esto, puede considerar el trabajo de Brian para encontrar sus mejores existencias de oro.
Saludos,
Callum Newman, Editor, The Daily Reckoning Australiaing
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Este mercado alcista se basa en la deuda: la perspectiva del mercado alcista se publicó por primera vez en Daily Reckoning Australia.
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