Nota del editor: Nuestros editores se están tomando unas merecidas vacaciones de Navidad. Durante su ausencia, presentamos sus artículos más populares del año pasado. Esto es del 16 de mayo.
Querido lector,
Después de miles de años de agitación financiera y económica, los banqueros centrales y los políticos finalmente lo han descubierto.
Las recesiones, las quiebras, el desempleo o los mercados bajistas nunca fueron necesarios.
Todo lo que tiene que hacer es imprimir y gastar suficiente dinero para curar todas estas enfermedades. ¡Hay una salida fácil!
Sin duda te estás riendo de la idea. Pero déjame preguntarte esto: ¿cómo falla realmente el engaño actual?
Quiero decir, los intentos de luchar contra la crisis económica y financiera funcionan sorprendentemente bien. Con muchas medidas hemos tenido el peor impacto económico de la historia. Aquí en el Reino Unido hay que retroceder 300 años para obtener el mismo éxito para el PIB. Mucho antes de que Australia fuera colonizada por nosotros, los malvados criminales.
Las acciones lo hacen bien en comparación con el desempleo. Y los desempleados reciben cheques de pago en estos días.
¿Dónde termina esta farsa? ¿Cuándo se detiene la música? ¿Qué aspecto tiene la facturación?
Por lo general, este momento se desencadena cuando alguien deja de pagar sus deudas. Eso desencadenó la crisis de las hipotecas de alto riesgo, la crisis financiera asiática y muchas otras. Alguien está por defecto y comienza las cosas.
Para que una empresa vaya a la quiebra, tiene que estar en mora. Aquí es donde las cosas fallan en nuestra economía moderna. Principalmente porque el apalancamiento es parte de casi todos los negocios en estos días.
Ese apalancamiento tiene un lado bastante bueno, por cierto. Es una gran parte de nuestra riqueza. Permite a las empresas operar a mayor escala y a precios más bajos de lo que podrían hacerlo de otra manera. Más cosas por menos dinero para los consumidores.
Sin embargo, la desventaja es el riesgo de fracaso. Las empresas pueden ir a la quiebra si piden prestado dinero.
Por supuesto, esto no es un gran desastre. Se conservan los activos de una empresa en quiebra: los aviones, los almacenes y las máquinas. Lo que cambia acerca de la quiebra es a quién pertenecen y cómo se utilizan.
Los antiguos propietarios manejaban mal el negocio, asumían deudas que no podían pagar. Los nuevos propietarios después de la quiebra utilizan los mismos recursos para un nuevo y mejor propósito. O quiebran y reasignan recursos hasta que se utilizan de manera productiva.
Pero en nuestro mundo moderno posterior al COVID-19, las cosas son muy diferentes.
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Los bancos centrales y los gobiernos mantienen vivas a las empresas que quebrarían ayudándoles a extender sus deudas. Puede pedir prestado más dinero para pagar la deuda adeuda. Entonces no puedes ir a la quiebra.
Esta "renovación de la deuda" suena vergonzoso, como una evasión. Pero solo si cree en pagar lentamente su deuda con el tiempo. Son pocas las empresas que hacen esto: por lo general, administran sus deudas con cuidado y amplían constantemente su deuda. Como los gobiernos.
La pregunta no es cuándo y con qué rapidez deben pagarse las deudas, sino qué cantidad de deuda es óptima. De esto se tratan las finanzas corporativas.
El problema es que los niveles óptimos de deuda no son los mismos durante una pandemia ... de ahí la crisis. Pero volvamos al tema: las empresas están rodando sus deudas. O no hacerlo.
La diferencia en este momento es lo fácil que es para los gobiernos y los bancos centrales refinanciar. El resultado es que incluso aquellos como la línea de cruceros Carnival pueden refinanciarse. No se romperá. Siempre puede encontrar un comprador de bonos para refinanciar su deuda, incluso si tiene que ser el propio banco central.
En primer lugar, es una gran noticia. Los empleados se mantienen ocupados y el negocio sobrevive. Es como un paciente que sostiene la vida.
Pero, ¿qué hay de malo en eso? ¿Cuáles son las consecuencias negativas?
Hay algunos obvios. Las pequeñas empresas que no tienen acceso a los bancos centrales están en problemas. Debido a esto, el índice US Small Cap Index está muy por debajo de las grandes empresas en los índices NASDAQ y S&P 500.
Pero el verdadero dolor está fuera del mercado de valores. Por eso, sin duda, es menos importante para los banqueros centrales.
Pero pensemos más amplio y simplifiquemos un poco para revelar algo más. Lo que realmente temo en el fondo
Si imprimir y prestar dinero a cualquier empresa que esté en riesgo de fracasar es una buena política económica, ¿por qué no lo hemos hecho todo el tiempo? ¿Por qué alguien quebró alguna vez? ¿Por qué tuvimos recesiones?
Si puede hacer que las empresas atraviesen una crisis indefinidamente ayudándolas a extender su deuda, lo que evita la quiebra, ¿por qué no para siempre?
¿Qué tiene de malo? ¿Dónde está la facturación?
No estoy seguro. Sin embargo, hay algunas opciones que vale la pena explorar.
La economía cambia constantemente
Parte de la respuesta es algún tipo de estancamiento. Lo cual es difícil de explicar.
La economía cambia constantemente. Los herreros se convierten en soldadores y la potencia se convierte en una medida para los motores de combustión interna.
Esto, por supuesto, crea turbulencias para los herreros y las industrias relacionadas con los caballos. Incluyendo el fracaso de sus negocios. Pero también es la medida del progreso en términos de prosperidad. Por el aumento de la productividad y el nivel de vida.
Dada la cantidad de excrementos que producen los caballos de la policía y el olor, no puedo imaginarme Londres frente a los coches. Sin duda diré lo mismo sobre los coches eléctricos en unos años.
Pero, ¿y si tienes que evitar que la fragua cambie? ¿Qué pasa si alienta a la industria del caballo a sobrevivir extendiendo su deuda? ¿Y si nadie se arruina?
Creo que está experimentando un estancamiento económico. Pierden las ganancias de eficiencia y la prosperidad que permite la turbulencia de la economía.
Si los recursos no se liberan, no se pueden utilizar para fines alternativos y más productivos. No se pueden reasignar para hacer mejores cosas de mejores maneras. La productividad ya no aumenta, la fuente del crecimiento del PIB.
En un mundo como este, es difícil encontrar auges y ganancias económicas. Porque los recursos se utilizan para cosas improductivas, para evitar errores en lugar de permitir nuevos auges.
Entonces, tal vez el ajuste de cuentas radique en un pobre crecimiento económico. Un poco como Japón, donde las empresas son tratadas de una manera notoriamente extraña para mantener la vida.
Dado que mi vida de encierro es un flujo constante de rimas infantiles para mi hija recién nacida, solo supe que en realidad funcionaban hace tres meses, no puedo evitar pensar en rimas infantiles.
Así como la rima "Ring a Ring of Roses" trata sobre la muerte negra, me pregunto si la canción "Todos corrieron y uno se cayó" trata en realidad de una crisis de deuda. Con los mercados de bonos en marcha y alguien incumpliendo.
¿La pregunta es, quién sera? ¿Quién fracasa en un mundo en el que imprimir dinero lo ahorra todo?
En la parte superior de la lista de víctimas está el valor del dinero. Si se imprime más de esto y se usa de manera improductiva como se describe anteriormente, esto indica estanflación. ¡Y eso sería un acuerdo!
Pero hay otra forma obvia en la que la facturación podría afectar. Esta es la predicción que da nuestro propio Jim Rickards en su boletín Strategic Intelligence Australia.
Antes de que el sistema llegue a su contabilidad, se puede restablecer. Y podríamos empezar de nuevo con un nuevo sistema.
Esto puede sonar oscuro o vago. Pero históricamente, es tan común que tiene un nombre: un reinicio de moneda.
Nuestros suscriptores de Strategic Intelligence Australia ya comprenden exactamente qué es esto, cómo sucede y por qué. También saben cómo beneficiarse potencialmente de él y proteger su patrimonio.
Pero con el tema que aparece en las noticias, es hora de volver a leer algunas cosas que todos nuestros lectores de Fat Tail Media deberían saber aquí en The Daily Reckoning Australia.
Un reinicio de la moneda es lo que sucede cuando el sistema financiero global alcanza su punto máximo. Esto se puede hacer de muchas formas diferentes, dependiendo de cómo sea el sistema monetario actual.
En un sistema monetario basado en la deuda como el que tenemos ahora, la deuda aumenta gradualmente hasta que ya no es aceptable. Estamos en gran parte del mundo en este momento. De ahí las tasas de interés del 0% y los bonos del Estado a 100 años para evitar los problemas que genera este elevado nivel de endeudamiento.
Tan pronto como tenemos demasiada deuda, los líderes mundiales recurren a un reinicio de la moneda para realinear el sistema. Más sobre esto a continuación.
Los sistemas monetarios basados en oro maximizan los déficits comerciales. Los tipos de cambio fijos que implican los patrones oro tienden a crear desequilibrios comerciales a lo largo del tiempo. Esto, a su vez, hace que el oro se mueva a través de las fronteras en una dirección hasta que un reinicio de la moneda cambie las reglas del juego nuevamente.
Un sistema monetario común como el euro tiene un reinicio de moneda similar por la misma razón: tipos de cambio fijos entre los de la moneda común.
Sin embargo, son fijos para regímenes de tipo de cambio fijo. El reinicio toma la forma de una devaluación para quienes luchan, contra el oro o saliendo de la unión monetaria. Más sobre esto a continuación.
Los sistemas de moneda de reserva fiduciaria, como lo hacemos ahora, tienden a ofrecer a la nación emisora de moneda de reserva una ventaja exorbitante. Pero eso confunde a las naciones con el tiempo si abusan de la ventaja; resulta ser un arma de doble filo.
La perspectiva de perder el estatus de reserva de las manos es peligrosa. Debido a esto, se requiere un cambio más solemne en la forma en que funciona el sistema financiero: un reinicio de la moneda. Bretton Woods y el shock de Nixon fueron ejemplos de esto.
En total, hemos tenido cinco o seis reinicios de moneda durante el siglo pasado, dependiendo de cómo los cuente. Creo que otro se acerca. Y ese no soy solo yo.
James Galbraith, profesor de la Universidad de Texas, lo expresó así:
“Por tanto, todo el sistema financiero debe reiniciarse. Este no es un punto ideológico, sino una necesidad práctica para restaurar un sistema económico funcional. "
Se centró en el monto de la deuda para sus consideraciones.
En Italia existe la preocupación de que se repita el reajuste de la moneda de 1992. En el Reino Unido también jugó un papel bastante importante.
Bloomberg recuerda la historia de entonces:
“En la noche de septiembre de 1992, cuando se sabe que George Soros rompió el Banco de Inglaterra, no solo se desplomó la libra esterlina. La lira italiana también se desplomó, la última de sus numerosas devaluaciones en el siglo XX.
"Un veterano que todavía está en el Ministerio de Finanzas en Roma recuerda a un colega que buscaba 'quiebra' y 'Estado fallido' en medio del caos cuando creció el descontento ante la indiferencia de los aliados europeos, especialmente Alemania".
Lo fascinante es que el artículo no menciona lo que realmente hicieron el Reino Unido e Italia. Se separaron del ERM, el precursor del euro, bajo el cual los países todavía tenían sus propias monedas, pero los tipos de cambio se establecieron como si ya tuvieran el euro. Esto creó los mismos problemas que un patrón oro y una moneda común adecuada.
Italia escapó de este sistema solo temporalmente y se convirtió en miembro fundador del euro. El Reino Unido reconoció al ERM como la "máquina de la recesión eterna" y se fue para siempre. La economía de Italia se estancó en el euro. Gran Bretaña creció fuera de eso.
Según los británicos, el Brexit es solo la tercera fase. La iglesia se fue en 1534, la moneda en 1992, y ahora también deja el parlamento.
Pero volvamos al tema.
¿Crees que un restablecimiento de moneda es algo bueno? Al menos al final. Es un momento turbulento, pero solo porque el sistema existente ha seguido su curso. El caos sería peor si el sistema existente pudiera seguir colapsando. Eso generalmente significa hiperinflación. O alguna otra avería.
En su lugar, puede optar por un restablecimiento de moneda.
Es un poco como juegos de mesa. Cuando juegas al Monopoly con tu familia, no comienzas donde lo dejó el último juego. Se pone a cero cada vez. De lo contrario, los perdedores se negarían a jugar.
Obtenga más información sobre el restablecimiento monetario global y cómo proteger su patrimonio hoy.
Pero, ¿qué tipo de reinicio de la moneda hay en el horizonte?
El economista Galbraith espera un aniversario de la deuda: un enorme alivio de la deuda. Limpia las pizarras, como lo llaman. Esto ha estado sucediendo durante miles de años a medida que las economías golpean sus desequilibrios actuales con un sobreendeudamiento. Rosetta Stone tiene uno de esos años de deuda.
Otra opción para el FMI es convertir su DEG en la moneda de reserva global en lugar del dólar estadounidense. Un SDR es como una bolsa llena de diferentes monedas, encuadernadas y marcadas con "1 SDR". Derivan su valor de lo que contienen, pero pueden usarse como una especie de dinero internacional.
Este es el plan A como yo lo veo. Permite una transición ordenada del dólar estadounidense a una versión del mundo preferida por ... ¿Hay un término para eso que no suene loco? Globalistas, élites, internacionalistas ...
Curiosamente, cuando un tal JM Keynes de Bretton Woods adoptó la idea de una moneda de reserva global, quiso que estuviera respaldada por oro. Pero eso es probablemente solo una señal de los tiempos: la mayoría de las monedas estaban respaldadas anteriormente por oro.
Jim Rickards espera un regreso al oro como el próximo sistema monetario. Recientemente advirtió sobre un reinicio de la moneda en su libro Aftermath. La cuestión es que sus libros anteriores predijeron las guerras de divisas, el mercado alcista del oro y mucho más exactamente. Por no hablar de predecir a Trump y Brexit sin tener que escribir libros al respecto ...
Los entusiastas de las criptomonedas argumentan que una criptomoneda como Bitcoin debería reemplazar al dólar estadounidense como moneda de reserva global durante el próximo reinicio de la moneda. Es una forma de moneda que está más allá del control de las naciones y sus gobiernos. La oferta está limitada por definición y es fácil de transferir. En otras palabras, cumple los criterios.
Lo que me intriga es la rapidez con la que los debates sobre el restablecimiento de la moneda se vuelven ideológicos. Los amantes del oro prefieren el oro como moneda de reserva. Los estadounidenses patriotas prefieren quedarse con el dólar estadounidense. Los antiamericanos quieren un mundo multipolar. Los pensadores creativos piensan que debería ser asistido por energía de alguna manera. Y los entusiastas de las criptomonedas prefieren las criptomonedas.
Tal vez sea solo que todos hablan su propio libro. Pero mi mensaje para ustedes hoy es simple.
Todos los sistemas monetarios internacionales tienen una tendencia incorporada. Esto crea un sesgo hacia algo: demasiada deuda, desequilibrios comerciales persistentes, dependencia de instituciones que pueden ser cooptadas y mucho más.
Esta tendencia lleva a que, en última instancia, se utilicen al máximo. Dejarás de trabajar en algún momento. Y luego volvemos a un reinicio de moneda. Por eso siempre sucedieron históricamente.
Y llegamos pronto.
La clave para invertir durante esos momentos es comprobar si su cartera se reinicia en la divisa.
Hasta la proxima vez,
Nickolai Hubble, Editor, The Daily Reckoning Australia
PD: Lea este boletín exclusivo que advierte sobre un reinicio global del dinero a principios de 2021 y cómo proteger su patrimonio. Haga clic aquí para obtener más información sobre la inteligencia estratégica de Jim Rickards.
La publicación Antes de que todo termine mal, hazlo con dinero: The Global Reset apareció por primera vez en Daily Reckoning Australia.
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