Hay una serie de factores que afectan el precio del oro en dólares estadounidenses.
En cualquier momento, algunos factores pueden hacer subir el precio mientras que otros lo hacen bajar. El resultado puede ser un desastre o simplemente un movimiento lateral.
En otros casos, los factores se pueden alinear para que todos apunten hacia arriba o hacia abajo. En estos casos, el resultado es una reducción predecible o un repunte predecible, dependiendo de la dirección constante.
La clave para predecir el precio del oro es identificar los factores y comprender la dirección en la que apuntan.
Mi pronóstico a largo plazo para los precios del oro de $ 15,000 la onza o más sigue siendo válido. Esto sucederá en etapas entre ahora y 2025 con algunas volatilidades y reducciones en el camino.
Esta no es una razón para retrasar la compra de oro. Si espera hasta 2024 para alcanzar un precio objetivo de 2025, se perderá la mayoría de las ganancias. Y lo que se da cuenta de las ganancias significa cada vez menos beneficios porcentuales.
Es solo una cuestión de matemáticas simples. Si el precio del oro se mueve de $ 3,000 a $ 4,000 la onza, eso significa una ganancia del 33%. Si el precio del oro se mueve de $ 14,000 a $ 15,000 la onza, eso se traduce en una ganancia del 7.1%.
De cualquier manera, ha ganado $ 1,000 la onza, pero las ganancias porcentuales se reducen a medida que aumenta el precio.
La forma de ganar en grande es tomar el tren en las primeras etapas. De esa manera, obtiene el mismo precio por onza, pero se necesita una inversión inicial mucho menor para llegar allí. Esta es la forma inteligente y ajustada al riesgo de jugar un rally del oro.
Aún así, los inversores quieren saber qué está haciendo el oro a corto plazo, incluso si están seguros de que es un buen juego a largo plazo. Aquí es donde entra en juego nuestro análisis factorial.
Comprender la oferta y la demanda
Ahora mismo es uno de esos momentos en los que todos los factores apuntan. El oro se recuperará a finales de año.
Veamos los tres factores principales que indican un repunte del oro:
El primer factor es la oferta y la demanda básicas. El suministro mundial de oro de la nueva producción minera se ha mantenido casi constante durante los últimos cinco años en alrededor de 3.200 toneladas por año.
El mercado alcista actual para los precios del oro comenzó el 16 de diciembre de 2015 cuando el oro alcanzó un mínimo de $ 1,050 la onza después del mercado bajista de 2011-15. Las minas de oro no pueden abrir de la noche a la mañana, pero cinco años son suficientes para expandir la nueva producción y beneficiarse del aumento de los precios.
En parte, esto no ha sucedido porque la nueva exploración ha producido principalmente mineral de baja ley con una densidad de oro de 0,4 gramos por tonelada o menos. De hecho, la producción disminuirá en 2020 debido a las pausas pandémicas y los retrasos en la cadena de suministro.
Mientras tanto, la demanda de los bancos centrales, las instituciones y los inversores individuales sigue creciendo. Los compradores no están limitados a nuevos productos, sino que pueden comprar en el inventario sobre el suelo existente. El problema es que la propiedad del oro se ha trasladado a las "manos fuertes" que quieren conservarlo para una futura apreciación y no están dispuestos a vender. Esta combinación de mala producción, manos fuertes y demanda creciente es una receta para precios más altos.
Disminución de la confianza en el papel moneda
El segundo factor es la disminución de la confianza en el papel moneda. La Reserva Federal ha impreso casi $ 4 billones en dinero nuevo en los últimos seis meses, y el Congreso de los Estados Unidos aprobó $ 3 billones en gasto deficitario adicional (más probablemente en camino). Los bancos centrales y los parlamentos de todo el mundo también lo han hecho.
Esta presión y el frenesí de compras no dieron como resultado una inflación instantánea, ya que las expectativas de inflación se han visto atenuadas debido a la pandemia y la crisis económica. Los inversores prefieren el ahorro al consumo y la velocidad del dinero ha continuado su declive de 22 años.
Sin embargo, esta preferencia por la liquidez es solo temporal. Las personas miran hacia adelante y pueden ver que la inflación es la única forma de salir del endeudamiento excesivo. El movimiento hacia el oro es al mismo tiempo un voto de desconfianza en el papel moneda y una cobertura contra la inflación futura. Esta tendencia continuará.
Los dos últimos mercados alcistas del oro tienen pistas
El tercer factor es un análisis técnico basado en los dos últimos mercados alcistas del oro. El primer mercado alcista importante (1971-1980) logró ganancias del 2100% en nueve años. El segundo mercado alcista importante (1999-2011) logró ganancias del 670% en 12 años. El tercer gran mercado alcista comenzó en 2015 y aún continúa.
Las ganancias hasta la fecha en el nuevo mercado alcista han rondado el 100% en cinco años. Un promedio simple de los dos primeros mercados alcistas produciría ganancias esperadas de 1.400% en diez años y medio.
Suponiendo una base de $ 1,050 la onza, deberíamos esperar que el oro alcance los $ 14,700 la onza a principios de 2026 cuando el nuevo mercado alcista alcance el promedio de los dos anteriores.
De hecho, el rally no está limitado por el promedio y fácilmente podría superar al mercado alcista récord de la década de 1970.
Independientemente del candidato, el oro gana
Además de estos tres factores a largo plazo, durante el próximo mes entrarán en juego muchos otros factores a corto plazo que aumentarán los efectos de los factores a largo plazo descritos anteriormente.
Esto incluye el impacto de las elecciones presidenciales de Estados Unidos el 3 de noviembre de la próxima semana. Independientemente del candidato que gane, el oro también gana.
Si Trump gana, es razonable esperar un gasto deficitario adicional, como ya hemos visto.
La Fed necesita monetizar esta deuda para evitar que suban las tasas de interés. Esta monetización de la deuda aumentará las expectativas de inflación, lo que elevará el precio del oro en dólares. Una victoria de Trump también puede conducir a más violencia al estilo antifa, lo que aumenta el atractivo del oro como refugio seguro.
Si gana Biden, no solo habrá más gastos al estilo de incentivos, sino que también habrá una tremenda presión para implementar la plataforma del Partido Demócrata, que incluye ingresos básicos garantizados, atención médica gratuita, matrícula gratuita, cuidado infantil gratuito, fronteras abiertas y el verde. Incluye New Deal.
Estos programas costarán decenas de billones de dólares, que también serán financiados por la Fed con enormes déficits y monetización de la deuda. La señal de inflación será aún más fuerte con Biden que con Trump, y el precio del oro aumentará de manera predecible.
Finalmente, un resultado controvertido en el que el colegio electoral tiene un empate entre 269 y 269, o donde los resultados no son definitivos debido a disputas sobre las papeletas postales, seguramente provocará un rally en el refugio del oro en tiempos turbulentos.
Todo lo mejor,
Jim Rickards, Estratega, The Daily Reckoning Australia
PD: Seguimos de cerca las elecciones estadounidenses. Podría llegar a los titulares, pero ¿les importa a los australianos? Consulte nuestra última entrevista en el canal de YouTube The Daily Reckoning Australia para ver lo que nuestros expertos tienen que decir.
La publicación Y el ganador de las elecciones estadounidenses es ... Gold fue publicado por primera vez por Daily Reckoning Australia.
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