Querido lector,
No se mueva, no respire ... hasta que pase la crisis.
Esta es aproximadamente la traducción del español de algo que he escuchado varias veces en Argentina.
Argentina tiene una larga historia económica. Ha estado entrando y saliendo de crisis durante décadas, a pesar de tener enormes recursos naturales. Ha pasado por configuraciones predeterminadas, devaluaciones de divisas, paradas de congelación, hiperinflación ... lo que sea.
Pero volviendo al dicho, para mí se refiere a dos cosas. Uno de ellos es que una crisis nunca debe tomarlo con la guardia baja ... porque una vez que llega, no hay mucho que pueda hacer al respecto. En cambio, siempre debe tener un seguro en caso de que ocurra un desastre antes de que llegue la crisis.
La segunda es que las cosas se vuelven demasiado turbias y confusas durante una crisis. Es peligroso hacer grandes movimientos. Por lo general, es después de la crisis cuando quienes se cobran obtienen las gangas.
Estamos en medio de una crisis pandémica. Pero para mí, la verdadera crisis económica apenas ha comenzado. Hemos estado en esta pausa hasta ahora, en el ojo de la tormenta, esperando que golpee.
La gran pregunta es qué pasará a continuación y cómo podemos prepararnos para cualquier cosa que se nos presente.
Por cierto, Jim Rickards escribió un libro sobre cómo se vería el mundo después de un reinicio. Aquí puedes leer más al respecto.
El mejor escenario es que el virus simplemente desaparecerá. Pero el escenario probable es que estaremos más tiempo. Quiero decir que puede haber más optimismo, pero todavía no tenemos una vacuna.
DESCUBIERTO: La caída del mercado pandémico está lejos de terminar. Saber más.
El estado de la economía mundial
Las cosas se ven locas en la economía mundial por decir lo menos.
Los bancos centrales inundaron el sistema con dinero en 2008 y recortaron las tasas de interés para evitar la crisis. Desde entonces, la Reserva Federal de EE. UU. Ha intentado brevemente cambiar de rumbo ... y se ha rendido. Entonces llegó COVID y la avalancha de dinero se convirtió en un maremoto.
Esta década hemos tenido tasas de interés negativas, lo que los economistas pensaban que era imposible hasta hace poco, y petróleo a precios negativos, lo que no tiene sentido.
Tampoco vimos casi ningún crecimiento. Las cuentas de ahorro le pagan cacahuetes por su dinero y los salarios se estancan. Nos endeudamos.
Los bancos centrales afirman que sus políticas no provocaron inflación. De hecho, dicen que luchan por generar inflación. Puede que no hayamos visto inflación al consumidor, pero ciertamente hemos visto inflación en los mercados inmobiliarios y de valores.
Pero como dije, las cosas se ponen aún más vagas.
El crecimiento era difícil de conseguir antes de la crisis, sin importar ahora con los bloqueos. Incluso con los bloqueos y el aumento del desempleo, los mercados de valores han subido, y el S&P 500 y el NASDAQ ahora cotizan más alto que antes de la pandemia. Esta es una separación completa.
Todo este dinero fortalece el mercado en lugar de crear puestos de trabajo. Pero son las personas y sus decisiones las que mueven la economía.
Sin embargo, parte de esta disrupción ya está comenzando a penetrar en los mercados.
A principios de esta semana, Reuters comentó sobre un informe de Janus Henderson. El grupo de gestión de activos descubrió que los pagos de dividendos globales cayeron 108.000 millones de dólares a 382.000 millones de dólares en el segundo trimestre del año. Esta es una disminución interanual del 22%, la peor desde 2009.
Y no somos los únicos que estamos pensando en lo que sigue.
La Reserva Federal de Estados Unidos se reunirá (virtualmente, por supuesto) en su reunión anual esta semana en Jackson Hole, Wyoming, donde el presidente de la Fed, Jerome Powell, pronunciará un discurso titulado "Revisión del marco de política monetaria". El discurso debería proporcionar una idea de cómo podrían verse las políticas de la Fed en el futuro y qué planes tiene para la inflación.
Una de las opciones sobre la mesa es dejar que la inflación se eleve por encima de su objetivo de inflación del 2% y mantener las tasas de interés cercanas a cero. Es decir, hasta que la Fed considere la inflación y el empleo estables.
La Fed ha incumplido su objetivo de inflación durante un tiempo, por lo que el argumento es que podrían aumentarlo y mantenerlo por encima de su objetivo para compensar el tiempo que perdieron si la inflación está por debajo del objetivo.
Si bien la inflación es más alta, la Fed mantendrá las tasas bajas. Es decir, las tasas de interés reales serían negativas, lo que sería bueno para el oro.
Sin embargo, como Argentina ha aprendido mucho en el pasado, es muy difícil controlar la inflación. Y resulta que la inflación fuera de control también es buena para el oro.
Mejor,
Selva Freiledo, Para facturación diaria Australia
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Virtual Insanity - The Global Economic Crisis Unfolding fue publicado por primera vez por Daily Reckoning Australia.
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