Querido lector,
"Ha habido seis virus corona en las últimas décadas, y ninguno de ellos tenía una vacuna", me dijo Jim en una entrevista la semana pasada.
Actualmente hay 27 ensayos en humanos para una posible vacuna. Seis de ellos están en la última "fase tres". Sin embargo, un resultado de esto todavía está a muchos meses de distancia, informa The Atlantic.
Algunas personas aún dependen del resultado de una vacuna para hacer todo de la manera en que fue. Según Jim, es probable que estas personas estén decepcionadas.
En lugar de volver a lo que era, hay un cambio sísmico en la forma en que se hacen las cosas.
Sin embargo, es importante que Jim diga que a Estados Unidos le quedan unos cinco años antes de que el "crecimiento" regrese a su nivel de enero de este año.
Y antes de eso hay una "nueva depresión mayor" que debe superarse.
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Hasta la proxima vez,
Shae Russell Editor, The Daily Reckoning Australia
No habrá restauración en forma de V
He argumentado que estamos en una nueva depresión. La profundidad de la nueva depresión es clara. Lo que la mayoría de los observadores no tienen claro es la naturaleza y el momento de la recuperación.
La respuesta es que el alto desempleo persistirá durante años, Estados Unidos no volverá a los niveles de producción de 2019 hasta 2022, y el crecimiento futuro será aún peor que el crecimiento más débil en la recuperación hasta ahora en 2009-2020.
Puede que este no sea el fin del mundo, pero es mucho peor que las peores predicciones. Las matemáticas de sexto grado son un buen lugar para comenzar a analizar.
Haga que el rendimiento económico sea de 2019 a 100 (el número real es de $ 21 billones; 100 es el 100% de ese número, una forma conveniente de medir altibajos).
Suponga que la producción disminuirá en un 40% en el segundo y tercer trimestre de 2020. (Muchas estimaciones suponen disminuciones mayores; el 40% es una estimación plausible, aunque conservadora).
Una disminución del 40% durante seis meses es equivalente a una disminución del 20% para todo el año, siempre que el primer y cuarto trimestres no hayan cambiado.
Una disminución del 20% de 100 = 80 (o $ 4.2 billones en producción perdida).
Ahora veamos qué sucede si estimamos los años de crecimiento en un 20% en 2021 y 2022 ...
Primero, ¿el crecimiento del 10% es una realidad? La historia dice que no.
Desde 1948, el crecimiento anual real del PIB en los Estados Unidos nunca ha excedido el 10%.
De hecho, las recuperaciones crecieron en un promedio de 3.2% después de 1980. Y desde 1984, el crecimiento nunca ha excedido el 5%. Entonces, el 10% es inicialmente un pronóstico muy optimista.
Si nuestra nueva base es 80 (en comparación con 100 en 2019) y aumentamos la producción en un 10% en 2021, la producción total será de 88.
Si ingresamos a 2021 con una nueva base de 88 y agregamos otro 10%, alcanzaremos una producción total de 96.8 para fines de 2022 ...
Una nueva crisis económica global
Aquí está el problema.
Si usa 100 como punto de referencia para la producción de 2019 y asume años sucesivos poco realistas con un crecimiento real del 10% en 2021 y 2022, aún no volverá a los niveles de producción de 2019.
La dura verdad es que 96.8 es menos de 100.
Se requeriría el mayor crecimiento anual real en más de 40 años que durará dos años consecutivos para alcanzar el nivel de producción de 2019.
Es mucho más realista suponer que el crecimiento real es inferior al 10% anual. La economía está bien avanzada en 2023 antes de que se alcance el último nivel de producción alcanzado en 2019.
Esta es la realidad de esta depresión.
La experta del mercado Shae Russell predice cinco efectos del reciente colapso del mercado que podrían representar una amenaza aún mayor para los activos de un inversionista promedio que el colapso mismo.
No se trata de bajar continuamente el PIB. La depresión es un colapso inicial que es tan grande que incluso años de alto crecimiento no sacan a la economía de su agujero.
Los analistas y oradores discuten la fuerza de la recuperación usando letras que imitan la forma de una curva de crecimiento, como se muestra en un diagrama.
Una recuperación en forma de V se dispara abruptamente y luego vuelve a subir para llevar la salida a donde comenzó en un período de tiempo relativamente corto.
Una recuperación en forma de U disminuye abruptamente, no crece significativamente de manera inmediata y luego se recupera bruscamente.
Una recuperación en forma de L está disminuyendo abruptamente y es seguida por un crecimiento lento indefinidamente.
Eventualmente, la recuperación en forma de W disminuirá abruptamente, se recuperará rápidamente y luego se detendrá por segunda vez antes de finalmente recuperarse y regresar a los niveles anteriores de producción y crecimiento.
La recuperación después de 2009 solo condujo a un crecimiento del 2.2%. Fue una recuperación en forma de L.
Fue una recuperación real, pero la brecha de producción entre la tendencia anterior y la nueva nunca se cerró.
La economía de EE. UU. Sufrió una pérdida de más de $ 4 billones debido a la diferencia entre la tendencia fuerte anterior y la nueva tendencia más débil.
Esta pérdida de riqueza era un problema grave para Estados Unidos antes de la nueva Gran Depresión.
Ahora la perspectiva de un crecimiento aún menor que la débil recuperación después de 2009.
La nueva recuperación, lejos del crecimiento del 10% discutido en el ejemplo anterior, solo puede conducir a un crecimiento del 1.8%, incluso peor que el crecimiento previo a la pandemia del 2.2%.
Es otra recuperación en forma de L, la segunda consecutiva. Ahora la parte inferior de la L está aún más cerca de una línea plana y la brecha de producción en comparación con la tendencia a largo plazo es aún mayor.
No hay recuperación en forma de V.
A pesar de lo que escuchas en la televisión, no hay brotes verdes.
Estamos en una nueva crisis económica mundial y lo seguiremos siendo durante años.
Todo lo mejor,
Jim Rickards, Estratega, The Daily Reckoning Australia
La economía posterior no se recuperará hasta 2023, apareció por primera vez en Daily Reckoning Australia.
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