Querido lector,
El aumento del precio del oro es en realidad solo la caída del valor del dólar estadounidense.
Muchos analistas están sentados exigiendo que el oro alcance los $ 2,000 por onza ... o incluso $ 3,000, tal vez en un año o dos.
Pero, ¿qué pasa con un precio del oro de cinco dígitos?
El precio del oro en dólares estadounidenses es hoy de $ 1,760.
Para romper cinco lugares, el metal amarillo tendría que levantarse cinco veces a partir de hoy. Parece imposible hoy, ¿no?
Aún así, el oro ha hecho cosas extrañas en el pasado.
En la década de 1970, el precio del oro aumentó de $ 35 a $ 800 la onza.
Un movimiento de precios similar ocurrió en la década de 2000. El oro subió de $ 270 la onza a un máximo histórico de $ 1,900 en 2011.
El punto es que en ambas ocasiones la recuperación del precio del oro en dólares estadounidenses ha excedido las expectativas de la gente.
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Entonces no es que $ 10,000 la onza sea imposible. La pregunta que debe hacerse es qué tan alto debe ser el precio del oro antes de que los banqueros centrales se avergüencen.
Le daré la respuesta a Jim.
Hasta la proxima vez,
Shae Russell Editor, The Daily Reckoning Australia
¿Por qué oro?
Esa es una pregunta que me hacen mucho. Un comentario como "No entiendo" generalmente sigue. Es solo una piedra brillante. La gente lo excava del suelo y luego lo vuelve a colocar en el suelo. ¿Cuál es el punto de? '
Normalmente comienzo mi respuesta con las palabras: "No es una piedra, es un metal" y luego empiezo desde allí.
Tengo mucha comprensión para estas discusiones.
El hecho de que la gente no sepa mucho sobre el oro hoy no es exactamente su culpa. El establecimiento económico de formuladores de políticas, académicos y banqueros centrales está comprometido con la idea de que el oro es un tema tabú.
Puedes enseñarlo en colegios de minería, pero no tengas miedo de enseñarlo en departamentos de negocios. Si tiene una palabra amigable para el oro en un contexto monetario, será referido de inmediato como "tuerca de oro", "error de oro", "Neanderthal" o algo peor.
Estás excluido de la conversación. Caso cerrado.
La última lección para la clase '74
Eso no siempre fue así.
Fui estudiante de doctorado en negocios internacionales de 1973 a 1974.
Muchos observadores creen que el patrón oro "terminó" el 15 de agosto de 1971, cuando el presidente Nixon dejó de pagar dólares de oro a socios comerciales extranjeros.
Eso es exactamente lo que no sucedió.
El anuncio de Nixon fue un gran problema.
Sin embargo, tenía la intención de hacer la suspensión "temporal" y así lo dijo en el anuncio.
La idea era exigir algún tipo de "tiempo de espera" para las redenciones, celebrar una nueva conferencia internacional de divisas similar a Bretton Woods en 1944, devaluar el dólar frente al oro (y otras monedas como el marco alemán y el yen japonés) y luego volver al patrón oro a los nuevos tipos de cambio.
Pude confirmar este plan con dos de los asesores de Nixon que estaban con él en Camp David en 1971 cuando hizo el anuncio. Hablé con Kenneth Dam (un abogado ejecutivo) y Paul Volcker (entonces subsecretario del Departamento del Tesoro).
Ambos confirmaron que la suspensión de extracción de oro debería ser temporal y el objetivo era volver al oro a nuevos precios.
Algo de lo que Nixon quería sucedió, otros no.
La conferencia internacional se celebró en Washington DC en diciembre de 1971 y condujo al Acuerdo Smithsonian.
El dólar estadounidense se depreció de $ 35 la onza a $ 38 la onza (luego nuevamente a $ 42.22 la onza), y el dólar se depreció frente a las principales monedas de Alemania, Japón, Reino Unido, Francia e Italia.
Sin embargo, el regreso a un estándar de oro real nunca ha sucedido.
Fue un tiempo caótico en la historia de la política monetaria internacional.
Alemania y Japón cambiaron a tipos de cambio fluctuantes bajo la influencia equivocada de Milton Friedman, quien realmente no entendía el papel de las monedas en el comercio internacional y en la inversión extranjera directa.
Francia pisó los talones e insistió en el retorno a un verdadero patrón oro.
Nixon también participó en su campaña de reelección de 1972, que fue seguida exactamente por el escándalo de Watergate, lo que le hizo perder el foco en el oro. Al final, la devaluación estaba en los libros, pero la convertibilidad oficial del oro nunca regresó.
Tomó algunos años resolver todas estas disputas monetarias.
No fue sino hasta 1974 que el FMI declaró oficialmente que el oro no era un activo monetario (aunque el FMI tenía miles de oro en sus libros en la década de 1970 y aún posee 2.814 toneladas de oro, la tercera mayor tenencia del mundo después de Estados Unidos y Alemania).
El resultado fue que mi clase de 1974 fue la última clase en aprender oro como valor monetario. Si luego estudiaste economía, el oro se agregó a los libros de historia.
Nadie lo enseñó y nadie lo aprendió. El oro seguía siendo una "mercancía" y se enseñaba en colegios de minería, pero no en economía.
No es de extrañar que la mayoría de la gente no entienda el oro hoy.
Orden ejecutiva 6102 terminada
El oro puede haber sido prohibido en el aula, pero no ha sido prohibido en el mundo real. De hecho, hubo otro desarrollo importante solo un año después de graduarme.
En 1974, el presidente Ford firmó una ley que derogó la infame Orden Ejecutiva 6102 del presidente Franklin Roosevelt.
El FDR hizo ilegal la posesión de lingotes de oro por ciudadanos estadounidenses en 1933. El oro era contrabando como la heroína o las ametralladoras.
El presidente Ford lo legalizó nuevamente. Por primera vez en más de 40 años, era legal para los estadounidenses poseer monedas y barras de oro. El patrón oro oficial estaba muerto, pero acababa de comenzar un nuevo "patrón oro privado".
Entonces se puso interesante.
Después de que el oro se negoció libremente, vimos el inicio de los mercados alcistas y bajistas, que no es el caso con un patrón oro donde el precio es fijo.
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Los dos principales mercados alcistas fueron 1971-80 (oro más 2,200%) y 1999-2011 (oro más 760%).
Entre estos mercados alcistas estaban los dos mercados bajistas (1981-98 y 2011-15), pero la tendencia a largo plazo es innegable.
Desde 1971, el oro ha aumentado un 5,000% después de los reveses del mercado bajista.
El tercer gran mercado alcista ya está en marcha. Comenzó el 16 de diciembre de 2015, cuando el oro alcanzó un mínimo de $ 1,050 por onza al final del mercado bajista en 2011/15.
Desde entonces, el oro ha aumentado en más del 65%. Esa es una buena victoria, pero es un pequeño cambio en comparación con las ganancias del 2,200% y 760% en los últimos dos mercados alcistas.
Cuando se trata de los mercados de capital y materias primas, nada se mueve en línea recta, especialmente el oro.
Sin embargo, este patrón sugiere que las mayores ganancias en el precio del oro aún están por venir. Y en este momento mis modelos me dicen que el oro está listo para ganancias históricas cuando el tercer gran mercado alcista gana impulso.
El oro se cotiza actualmente a más de $ 1,700.
¿Qué podría empujar firmemente por encima de $ 2,000 por onza y hacer que suba más? Hay tres controladores principales:
La primera es una pérdida de confianza en el dólar estadounidense en respuesta a la presión masiva de dinero para salvar a los inversores en la pandemia.
Si los bancos centrales necesitan usar el oro como punto de referencia para restaurar la confianza, el precio debe ser de $ 10,000 por onza o más.
Cualquier precio más bajo obligaría a los bancos centrales a reducir su oferta monetaria para mantener la paridad, lo que sería muy deflacionario.
El segundo motor es una simple continuación del mercado alcista. Usando los dos mercados alcistas anteriores como puntos de referencia, un promedio simple de estas ganancias llevaría el oro a $ 14,000 por onza o más durante ese período.
El tercer conductor es la compra de pánico en respuesta a un nuevo desastre.
Esto podría tomar la forma de una "segunda ola" de infección por el virus Wuhan, el fracaso de un ETF de oro o el intercambio COMEX para cumplir con los requisitos de entrega física o una victoria para Joe Biden en las elecciones presidenciales.
El mercado del oro actualmente no tiene precio por ninguno de estos resultados.
No se necesitan los tres eventos para impulsar el oro más alto. Cualquiera de ellos lo haría bien. Pero ninguno de los tres puede ser excluido.
Estos eventos (y otros) empujarían al oro mucho más de $ 2,000 por onza, hacia $ 3,000 por onza, y finalmente mucho más en la dirección descrita anteriormente.
Todo lo mejor,
Jim Rickards, Estratega, The Daily Reckoning Australia
Post Gold superará las expectativas de la gente: ¿qué impulsará al oro más alto? apareció por primera vez en Daily Reckoning Australia.
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