Si las condiciones no solo son inusuales, sino que se desarrollan rápidamente, como ha sido el caso desde que se identificó el nuevo virus corona a principios de este año, la claridad puede parecer imposible.
En esos momentos, los datos oficiales son a menudo una mezcla de observaciones lentas y fuertes, lo que dificulta que los inversores desarrollen una imagen holística y clara del estado actual. Al mismo tiempo, muchas compañías han retirado las pautas ante la creciente incertidumbre, lo que hace que el análisis a nivel industrial y empresarial sea aún más difícil.
En este contexto, los datos alternativos y las herramientas de análisis están adquiriendo una nueva importancia para identificar las tendencias económicas y de mercado emergentes que solo pueden aislarse lenta y eficientemente de las fuentes tradicionales.
¿Qué son fechas alternativas?
Los datos alternativos (o grandes) son datos físicos, no estructurados (texto) o no financieros generados por las tecnologías de nuestra vida cotidiana: teléfonos inteligentes, GPS y dispositivos domésticos inteligentes, por nombrar algunos. Si los datos alternativos se agregan y analizan adecuadamente, pueden proporcionar información valiosa sobre las perspectivas de países, industrias y empresas.
El equipo de BlackRock Systematic Active Equity ha estado utilizando diferentes formas de datos alternativos durante más de una década. Algunas fuentes de datos han demostrado ser particularmente valiosas este año, especialmente cuando se analizan teniendo en cuenta el contexto adecuado. Aquí observamos tres ejemplos y cómo fueron aditivos en la evaluación del entorno macroeconómico y de inversión durante la pandemia mundial de coronavirus.
1. Tráfico peatonal
El tráfico de peatones en los centros comerciales fue una de las métricas originales de big data que los inversores sistemáticos utilizaron desde el principio, aunque su relevancia ha disminuido gradualmente a medida que una parte importante de las compras se ha conectado.
Las compras en línea son aún más comunes en los cierres causados por virus corona, pero los patrones de tráfico de peatones han confirmado su importancia de nuevas maneras. Las diferencias en la política de distanciamiento social han llevado a una amplia difusión de actividades en todos los países. Observamos que comparar la actividad del tráfico peatonal en diferentes puntos de referencia ha dado como resultado una visión general más rápida de la actividad económica en diferentes países e industrias. Por ejemplo, nuestras lecturas a fines de mayo mostraron que el movimiento en China ha vuelto a la normalidad más de dos tercios desde la reapertura en marzo y abril.
2. Procesamiento del lenguaje natural.
El procesamiento del texto en lenguaje natural (PNL) ha demostrado ser particularmente útil para obtener información de los analistas, muchos de los cuales actualizaron sus estimaciones de ganancias del primer trimestre de 2020 de manera relativamente lenta. Esto es comprensible y es similar a lo que vimos durante la fase financiera global de la crisis de 2008-2009, ya que los pronósticos numéricos son difíciles en algún momento en un mundo con un enorme potencial de error. Si bien los analistas tardan un tiempo en actualizar un pronóstico numérico, analizar el texto de sus informes les ayuda a dibujar una imagen más completa de la inversión cuando no hay una posición aritmética final.
PNL también fue útil para obtener una visión general temprana de la política fiscal para que podamos analizar el lenguaje de los analistas para ver cómo se mueve la política entre los países. Luego confiamos en aquellos con tendencias de relajación como los Estados Unidos. El siguiente gráfico muestra el alcance del cambio en la dirección de la política fiscal resultante de las medidas de ánimo que han surgido de miles de informes de analistas.
3. Vacantes
Las tendencias de contratación pueden proporcionar información importante sobre las perspectivas de crecimiento a nivel de la industria y la empresa. Durante la crisis de COVID 19, ampliamos nuestra cobertura de ofertas de trabajo a los mercados emergentes, donde la escasez de datos normalmente sería menos informativa. Sin embargo, dada la velocidad de cambio actual, las medidas de ancho más pequeñas también han resultado útiles para identificar ganadores y perdedores potenciales. También identificamos compañías que buscan habilidades que apoyen el trabajo desde casa y, en general, aceleren la digitalización. Los primeros en moverse pueden tener la oportunidad de ganar participación de mercado de los competidores.
icon-pointer.svg Obtenga las opiniones de Jeff al navegar por un camino desigual hacia la recuperación.Desde big data hasta ideas significativas
Hemos visto este año, y en nuestra larga historia con datos alternativos, que diferentes perspectivas en diferentes momentos ofrecen un valor agregado. Algunos son más efectivos en la publicación de ganancias, mientras que otros recogen tendencias lentas que abarcan varios meses. Experimentamos con el tiempo, pero descubrimos que el enfoque más efectivo es tener ideas diferentes y diferenciadas para influir en nuestras decisiones de inversión.
En definitiva, todas las fuentes de datos alternativas tienen defectos y el objetivo es mejorar y no ser perfecto. Nuestra experiencia nos ha enseñado que tener múltiples conjuntos de datos que pueden extraerse puede revelar inconsistencias y anomalías, así como posibles tendencias. Todo esto junto nos ayuda a desarrollar una imagen del fondo antes de que pueda verse en los datos oficiales. Este es el tipo de ventaja informativa que puede marcar la diferencia si el mundo y las oportunidades y riesgos que contiene cambian rápidamente.
Jeff Shen, PhD, es Co-CIO de Active Equities y Co-Director de Systematic Active Equity (SAE) en BlackRock. Es colaborador habitual de The Blog.
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