Después de miles de años de agitación financiera y económica, los banqueros centrales y los políticos finalmente lo han descubierto.
Recesiones, quiebras, desempleo o mercados bajistas nunca han sido necesarios.
Todo lo que tiene que hacer es imprimir y gastar suficiente dinero para curar todas estas enfermedades. ¡Hay una salida fácil!
Sin duda te ríes de la idea. Pero permítanme preguntar lo siguiente: ¿cómo falla realmente el engaño actual?
Quiero decir, los intentos de combatir la crisis económica y financiera funcionan sorprendentemente bien. Tenemos el peor shock económico de la historia con muchas medidas. Aquí en el Reino Unido tienes que retroceder 300 años para lograr el mismo éxito para el PIB. Mucho antes de que Australia fuera resuelta por nosotros, los delincuentes malos.
Las acciones funcionan bien en comparación con el desempleo. Y los desempleados reciben cheques de pago en estos días.
¿Dónde termina esta farsa? ¿Cuándo se detiene la música? ¿Cómo se ve la facturación?
Por lo general, este momento se desencadena cuando alguien deja de pagar sus deudas. Esto ha desencadenado la crisis subprime, la crisis financiera asiática y muchas otras. Alguien está por defecto y comienza las cosas.
Para que una empresa se declare en quiebra, debe incumplir el pago. En este punto, las cosas fallan en nuestra economía moderna. Principalmente porque el apalancamiento ahora es parte de casi todas las empresas.
Por cierto, este apalancamiento tiene un lado bastante bueno. Es una gran parte de nuestra prosperidad. Permite a las empresas operar a mayor escala y a precios más bajos de lo que podrían de otra manera. Más cosas por menos dinero para los consumidores.
La desventaja, sin embargo, es el riesgo de fracaso. Las empresas pueden ir a la quiebra si obtienen préstamos.
Por supuesto, esto no es un gran desastre. Se conservan los activos de una empresa en quiebra: los aviones, los almacenes y las máquinas. Lo que cambia con la bancarrota es a quién pertenece y cómo se usa.
Los antiguos propietarios manejaban mal el negocio: levantaban deudas que no podían pagar. Los nuevos propietarios después de la bancarrota usan los mismos recursos para un nuevo y mejor propósito. O se declaran en quiebra y reasignan recursos hasta que se utilizan de manera productiva.
Pero las cosas se ven muy diferentes en nuestro mundo moderno post-COVID-19.
Los bancos centrales y los gobiernos mantienen negocios que quiebran al ayudarlos a extender su deuda. Puede pedir prestado más dinero para pagar la deuda adeudada. Entonces no puedes ir a la quiebra.
Este "traspaso de la deuda" suena vergonzoso, como evasión. Pero solo si cree en pagar lentamente su deuda con el tiempo. Pocas compañías realmente hacen esto: generalmente manejan sus deudas con cuidado y siguen extendiendo sus deudas. Al igual que los gobiernos.
La pregunta no es cuándo y qué tan rápido se debe pagar la deuda, sino cuál es la cantidad óptima de deuda. De eso se trata el financiamiento corporativo.
El problema es que la deuda óptima no es la misma durante una pandemia ... de ahí la crisis. Pero volviendo al tema: las compañías que pagan sus deudas. O te lo pierdas.
La diferencia en este momento es lo fácil que es para los gobiernos y los bancos centrales refinanciar. El resultado es que incluso aquellos como la compañía de cruceros Carnival pueden refinanciarse. No se rompe Siempre encuentra un comprador de bonos que refinancia su deuda, incluso si tiene que ser el propio banco central.
En primer lugar, son buenas noticias. Los empleados se mantienen ocupados y las empresas sobreviven. Es como un paciente de soporte vital.
¿Pero qué hay de malo en eso? ¿Cuáles son las consecuencias negativas?
Hay algunos obvios. Las pequeñas empresas sin acceso a los bancos centrales están en problemas. Por esta razón, el índice de pequeña capitalización de EE. UU. Está muy por debajo de las grandes empresas en los índices NASDAQ y S&P 500.
Pero el verdadero dolor está fuera del mercado de valores. Por lo tanto, sin duda es menos importante para los banqueros centrales.
Pero pensemos de manera más amplia y simplifiquemos un poco para revelar algo más. De lo que realmente tengo miedo, en el fondo.
Si imprimir un buen dinero y prestarlo a cualquier empresa en riesgo de fracaso es una buena política económica, ¿por qué no lo hemos hecho todo el tiempo? ¿Por qué alguien ha ido a la quiebra? ¿Por qué tuvimos recesiones?
Si puede mantener a las empresas funcionando indefinidamente durante una crisis ayudándoles a extender sus deudas, lo que evita la bancarrota, ¿por qué no para siempre?
¿Qué tiene de malo? ¿Dónde está la facturación?
No estoy seguro. Sin embargo, hay algunas formas que vale la pena explorar.
La economía está cambiando constantemente.
Parte de la respuesta es una especie de estancamiento. Lo cual es difícil de explicar.
La economía está cambiando constantemente. Los herreros se convierten en soldadores y el rendimiento se convierte en una medida para los motores de combustión interna.
Por supuesto, esto crea turbulencias para las forjas y las industrias relacionadas con los caballos. Incluyendo el fracaso de sus negocios. Pero también es la medida del progreso en términos de prosperidad. Debido al aumento de la productividad y el nivel de vida.
Dada la cantidad de excrementos que producen los caballos de la policía y el olor, no puedo imaginarme Londres frente a los autos. Sin duda diré lo mismo sobre los autos eléctricos en unos años.
Pero, ¿qué pasa si evitas que la herrería cambie? ¿Qué pasa si alienta a la industria del caballo a sobrevivir extendiendo sus deudas? ¿Qué pasa si nadie quiebra?
Creo que estás experimentando un estancamiento económico. Pierden las ganancias de eficiencia y prosperidad que permite la agitación económica.
Si no se liberan recursos, no se pueden utilizar para fines alternativos y más productivos. No pueden ser reasignados para hacer mejores cosas de una mejor manera. La productividad ya no aumenta, la fuente del crecimiento del PIB.
En un mundo como este, es difícil encontrar auges y ganancias económicas. Porque los recursos se utilizan para cosas improductivas, para evitar errores en lugar de permitir nuevos auges.
Quizás el acuerdo sea un mal crecimiento económico. Un poco como Japón, donde las empresas son tratadas para mantener la vida de una manera notoriamente extraña.
Dado que mi vida de encierro es un flujo constante de canciones infantiles para mi hija recién nacida, hace solo tres meses que sabía que realmente funcionan, no puedo evitar pensar en canciones infantiles.
Al igual que la rima "Ring a Ring o 'Roses" trata sobre la muerte negra, tengo que preguntarme si la canción "Las rodó y se cayó" se trata de una crisis de la deuda. Con mercados de bonos y alguien que falla.
La pregunta es, ¿quién sera? ¿Quién falla en un mundo donde la impresión de dinero salva todo?
En la parte superior de la lista de víctimas está el valor del dinero. Si se imprime más y se usa de manera improductiva como se describió anteriormente, esto indica la estanflación. ¡Y eso sería un acuerdo!
Pero hay otra forma obvia de que la facturación podría afectar. Esta es la predicción hecha por nuestro propio Jim Rickards en su boletín de Strategic Intelligence Australia.
Antes de que el sistema alcance su facturación, se puede restablecer. Y podríamos comenzar de nuevo con un nuevo sistema.
Esto puede sonar oscuro o vago. Pero históricamente, es tan común que tiene un nombre: un reinicio de moneda.
Nuestros suscriptores de Strategic Intelligence Australia ya entienden exactamente qué es, cómo sucede y por qué. También saben cómo pueden potencialmente beneficiar y proteger su prosperidad.
Pero con la noticia, es hora de releer algunas cosas que todos nuestros lectores de Fat Tail Media deben saber aquí en The Daily Reckoning Australia.
Un reinicio de la moneda es lo que sucede cuando el sistema financiero global alcanza su máximo. Esto se puede hacer de muchas maneras diferentes, dependiendo de cómo se vea el sistema monetario actual.
En un sistema monetario basado en la deuda como el que tenemos ahora, la deuda aumenta gradualmente hasta que simplemente ya no es aceptable. Estamos en grandes partes del mundo en este momento. De ahí la tasa de interés del 0% y los bonos gubernamentales a 100 años para evitar los problemas causados por este alto nivel de deuda.
Tan pronto como tenemos demasiada deuda, los líderes mundiales recurren a un reinicio de divisas para realinear el sistema. Más sobre esto a continuación.
Los sistemas monetarios basados en el oro aprovechan al máximo los déficits comerciales. Los tipos de cambio fijos que implican estándares de oro tienden a conducir a desequilibrios comerciales con el tiempo. Esto a su vez hace que el oro se mueva a través de las fronteras en una dirección hasta que un reinicio de moneda cambie las reglas del juego nuevamente.
Un sistema de moneda común como el euro tiene un reinicio de moneda similar por la misma razón: tipos de cambio fijos entre los de la moneda común.
Sin embargo, son fijos para regímenes de tipo de cambio fijo. El reinicio toma la forma de una devaluación para aquellos que luchan, contra el oro o al abandonar la unión monetaria. Más sobre esto a continuación.
Los sistemas de moneda de reserva fiduciaria, como lo hacemos ahora, tienden a ofrecer a la nación emisora de moneda de reserva una ventaja exorbitante. Pero eso engaña a las naciones con el tiempo cuando se aprovechan: resulta ser un arma de doble filo.
La posibilidad de perder el estado de reserva sobre la marcha es peligrosa. Por esta razón, se necesita un cambio más solemne en el funcionamiento del sistema financiero: un reinicio de la moneda. Bretton Woods y el shock de Nixon fueron ejemplos de esto.
En total, hemos tenido cinco o seis reinicios de divisas durante el siglo pasado, dependiendo de cómo los cuente. Creo que alguien se está acercando. Y ese no soy solo yo.
James Galbraith, profesor de la Universidad de Texas, lo expresó así:
“Entonces, todo el sistema financiero tiene que reiniciarse. Este no es un punto ideológico, sino una necesidad práctica para la restauración de un sistema económico en funcionamiento. "
Se centró en el monto de la deuda por sus consideraciones.
En Italia existe preocupación por la repetición del restablecimiento de la moneda de 1992. En el que Gran Bretaña también jugó un papel bastante importante.
Bloomberg recuerda la historia de esa época:
"En la noche de septiembre de 1992, cuando se sabía que George Soros rompió el Banco de Inglaterra, no solo se desplomó la libra esterlina. La lira italiana, la última de sus numerosas devaluaciones en el siglo XX, también se derrumbó".
"Un veterano que todavía se encuentra en el Ministerio de Finanzas en Roma recuerda a un colega que investiga el caos de la" bancarrota "y el" estado fallido "cuando aumenta el descontento por la indiferencia de los aliados europeos, particularmente Alemania".
Lo fascinante es que el artículo no menciona lo que realmente hicieron Gran Bretaña e Italia. Se separaron del ERM, el precursor del euro, en virtud del cual los países todavía tenían sus propias monedas, pero los tipos de cambio se establecieron como si ya tuvieran el euro. Esto causó los mismos problemas que un patrón oro y una moneda común adecuada.
Italia solo escapó temporalmente de este sistema y se convirtió en miembro fundador del euro. El Reino Unido reconoció el ERM como una "Máquina de recesión eterna" y se fue de forma permanente. La economía de Italia se estancó en el euro. Gran Bretaña ha crecido fuera de ella.
Según los británicos, Brexit es solo la tercera fase. La Iglesia se fue en 1534, la moneda en 1992, y ahora abandona el Parlamento.
Pero volvamos al tema.
¿Ves que un reinicio de moneda es algo bueno? Al menos al final. Es un momento turbulento, pero solo porque el sistema existente ha comenzado. El caos sería peor si el sistema existente pudiera colapsar aún más. Esto suele ser un signo de hiperinflación. O otra falla.
En cambio, puede optar por un reinicio de moneda.
Es un poco como los juegos de mesa. Cuando juegues Monopoly con tu familia, no comiences donde terminó el último juego. Se restablece a cero cada vez. De lo contrario, los perdedores se negarían a jugar.
Pero, ¿qué tipo de reinicio de divisas está en el horizonte?
El economista Galbraith espera un aniversario de la deuda, un gran alivio de la deuda. Limpie la pizarra, como lo llaman. Esto ha sucedido durante miles de años cuando las economías han alcanzado sus desequilibrios actuales con demasiada deuda. La piedra de Rosetta tiene un aniversario de deuda.
Otra opción del FMI es que sus DEG se conviertan en la moneda de reserva global en lugar del dólar estadounidense. Un SDR es como una bolsa llena de monedas diferentes, encuadernada y etiquetada con "1 SDR". Derivan su valor de lo que hay en ellos, pero pueden usarse como una especie de dinero internacional.
Este es el plan A, tal como lo veo. Permite una transición ordenada del dólar estadounidense a una versión del mundo preferida por ... ¿Hay algún término que no suene loco? Globalistas, élites, internacionalistas ...
Curiosamente, cuando la idea de una moneda de reserva global fue recogida por un JM Keynes particular en Bretton Woods, él quería oro para apoyarla. Pero eso es probablemente solo una señal de los tiempos: la mayoría de las monedas estaban respaldadas por oro anteriormente.
Jim Rickards espera que el oro regrese como el próximo sistema monetario. Recientemente advirtió sobre un reinicio de la moneda en su libro Aftermath. La cuestión es que sus libros anteriores predijeron las guerras de divisas, el mercado alcista del oro y más. Sin mencionar la predicción de Trump y Brexit sin tener que escribir libros al respecto ...
Los fanáticos de las criptomonedas argumentan que una criptomoneda como Bitcoin debería reemplazar al dólar estadounidense como moneda de reserva global para el próximo reinicio de la moneda. Es una forma de moneda que está más allá del control de las naciones y sus gobiernos. La oferta está limitada por definición y es fácil de transferir. En otras palabras, cumple con los criterios.
Lo que me fascina es lo rápido que los debates sobre el reinicio de divisas se vuelven ideológicos. Los insectos de oro prefieren el oro como moneda de reserva. Los estadounidenses patrióticos prefieren quedarse con el dólar estadounidense. Los antiamericanos quieren un mundo multipolar. Los pensadores creativos piensan que de alguna manera debería ser asistido por energía. Y los entusiastas de las criptomonedas prefieren las criptomonedas.
Tal vez es solo que todos hablan su propio libro. Pero mi mensaje para ustedes hoy es simple.
Todos los sistemas monetarios internacionales tienen una tendencia incorporada. Esto lleva a una tendencia a algo: demasiada deuda, desequilibrios comerciales persistentes, dependencia de instituciones que pueden ser cooptadas, y mucho más.
Esta tendencia significa que, en última instancia, se utilizan al máximo. Dejarás de trabajar en algún momento. Y luego volvemos a un reinicio de moneda. Por eso siempre ocurrieron históricamente.
Y llegaremos pronto.
La clave para invertir en estos tiempos es verificar si su cartera tiene reinicios de divisas.
Hasta la proxima vez,
Nick Hubble, Para facturación diaria Australia
La publicación "Antes de que todo termine mal" se publica por primera vez en Daily Reckoning Australia.
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