Dados los extraordinarios movimientos del mercado en las últimas semanas, es fácil perder de vista las perspectivas a largo plazo. Preferimos mirar más allá de la volatilidad a corto plazo y mantener el ritmo de las tendencias a más largo plazo, como la transición a la inversión sostenible: un cambio estructural en las preferencias de los inversores conduce a entradas grandes y persistentes en activos que son más resistentes a los riesgos relacionados con la sostenibilidad, como el cambio climático. Los inversores que reequilibren sus carteras después de la reciente venta de activos de riesgo podrían considerar el uso de activos sostenibles.
Vemos una ola sostenida de inversión en los mercados financieros, las economías y las industrias que se están transformando en las próximas décadas a medida que el capital se redistribuye en activos sostenibles. Los flujos medios de este año pueden ofrecer una versión en miniatura de este cambio. Los fondos cotizados en bolsa sostenibles (ETF) han seguido atrayendo activos este año, mientras que los ETF tradicionales han experimentado fuertes ventas en el mercado. Ver la tabla de arriba. Las entradas netas en ETF sostenibles totalizaron $ 14 mil millones al 24 de marzo, lo que representa más de la mitad de 2019 en su conjunto. Por supuesto, los activos totales bajo gestión de ETF sostenibles son solo el 1% de los activos totales de ETF, y las entradas en fondos sostenibles siguen siendo muy pequeñas en comparación con los fondos tradicionales. Sin embargo, el creciente interés ofrece una idea de lo que podría suceder en el futuro: un cambio estructural significativo hacia una inversión sostenible, impulsado por amplias preferencias sociales. Como resultado, vemos la realineación de la cartera en el entorno actual como una oportunidad para reemplazar algunos activos tradicionales por otros sostenibles con miras a posibles beneficios a largo plazo.
icon-pointer.svgLeer más en nuestro comentario semanal.¿Cómo podemos esperar que se desarrollen estrategias de inversión sostenibles a largo plazo?
Los escépticos han discutido durante mucho tiempo sobre lo siguiente: 1) Los mercados financieros son eficientes. Entonces, cuando se trata de sostenibilidad, esto ya debería tenerse en cuenta en los precios de mercado. 2) Si los inversores están interesados en la sostenibilidad, deberían estar dispuestos a aceptar rendimientos más bajos mediante el pago de una prima por "activos verdes". 3) Por el contrario, los inversores reciben un mayor rendimiento como compensación por poseer "activos marrones" con mayor riesgo. Esta lógica lleva a la conclusión de que simplemente podemos ignorar la sostenibilidad: la propensión a los activos ecológicos es costosa, y poseer activos marrones ofrece rendimientos esperados relativamente más altos. No estamos de acuerdo
Por qué Los mercados financieros son imperfectos en la información de precios sobre el futuro distante, incluso si se entienden bien los cambios estructurales. Piense en las tendencias demográficas lentas, como el envejecimiento de la población y su impacto en los precios de los activos. Si completamos la transición a una economía baja en carbono donde la sostenibilidad está totalmente integrada en los precios de comercialización, los activos con alta sostenibilidad se volverán más caros, mientras creemos que otros activos se han vuelto más baratos o han desaparecido por completo. Los activos sostenibles deben tener una ventaja de rendimiento y una mayor resistencia a los riesgos, como la interrupción física del cambio climático durante la larga transición a este estado. En nuestra opinión, esto implica la conclusión de que la inversión sostenible requiere sacrificio. Es probable que la inversión sostenible traiga una ventaja de retorno durante años y décadas, como describimos en detalle en nuestro artículo recientemente publicado Sostenibilidad: el cambio tectónico que cambia la inversión.
Este fenómeno ya podría ser parcialmente notable este año. Hemos estado investigando el desempeño del índice MSCI World SRI Select para combustibles fósiles reducidos como proxy de existencias mundiales sostenibles desde finales de enero, cuando China reconoció por primera vez el brote del virus corona. Este índice superó a su empresa matriz (MSCI World) durante el período, probablemente debido a su menor exposición al sector energético más afectado. Nuestro análisis de los datos probados nuevamente por MSCI sugiere que el índice superó incluso durante las ventas en el mercado a mediados de 2015 y el cuarto trimestre de 2018. Además, otros índices bursátiles generales de ESG superaron ligeramente a sus homólogos tradicionales en los mercados bursátiles desarrollados durante la reciente recesión del mercado. nosotros encontramos
Línea inferior
Las entradas a activos sostenibles apenas comienzan y creemos que el impacto total de un cambio hacia una inversión sostenible aún no se encuentra en los precios de mercado. Esto implica que se puede lograr una ventaja de retorno durante la larga transición.
Jean Boivin, PhD, es el director del BlackRock Investment Institute. Es colaborador habitual de The Blog.
La inversión implica riesgos, incluida una posible pérdida de capital. Este material no pretende ser un pronóstico, investigación o asesoramiento de inversión y no constituye una recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender valores o para adoptar una estrategia de inversión. Las opiniones expresadas se refieren a marzo de 2020 y pueden cambiar si el cambiar las condiciones posteriores La información y las opiniones contenidas en este artículo provienen de fuentes propietarias y no propietarias, que BlackRock considera confiables. No son necesariamente completos y no garantizan la corrección. Por lo tanto, BlackRock, sus funcionarios, empleados o representantes no garantizan la exactitud o confiabilidad y no se responsabilizan por errores u omisiones (incluida la responsabilidad hacia una persona debido a negligencia). Esta publicación puede contener información prospectiva que no es puramente histórica. Esta información puede incluir proyecciones y pronósticos. No hay garantía de que se cumplan los pronósticos. La confianza en la información de esta publicación queda a criterio exclusivo del lector. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. El rendimiento del índice se muestra solo a modo ilustrativo. No puede invertir directamente en un índice. © 2020 BlackRock, Inc. Todos los derechos reservados. BLACKROCK es una marca registrada de BlackRock, Inc. o sus subsidiarias en los Estados Unidos y en otros lugares. Todas las demás marcas comerciales son propiedad de sus respectivos dueños. BIIM0320U-1133158-4 / 4
Comentarios
Publicar un comentario